媒体关注、市场化进程与审计治理效应

为了提高审计治理效应,保护投资者权益,推动市场化进程,选取2010—2019年沪深A股制造业上市公司为样本,检验了我国制造业上市公司中市场化进程在媒体关注与审计治理效应关系中的调节作用。实证结果表明,媒体关注可有效降低上市公司盈余管理程度,从而提高审计治理效应。较高的市场化程度,在媒体关注与审计治理效应的关系中起到了积极的促进作用。研究还发现无论媒体报道态度倾向积极或消极,均能显著抑制企业盈余管理行为。     

机构投资者对上市公司自由现金流量的控制与优化

以2007-2012年沪深两市的上市公司为研究对象,理论分析和实证检验了机构持股、负债和自由现金流量的关系。研究结果表明：负债对自由现金流量具有控制效应;机构持股与企业负债正相关,间接证明机构投资者对自由现金流量的控制效应;在控制负债的情况下,机构持股集中度与自由现金流量呈倒＂U＂形关系,证明机构投资者对自由现金流量具有优化效应。     

钢铁上市公司治理结构与公司绩效的关系

以钢铁行业的31家上市公司为样本,探讨了钢铁行业上市公司治理结构与公司绩效的关系。结果显示:钢铁行业上市公司的第一大股东持股比例、流通比例和股权制衡对公司绩效有比较显著的正相关关系,董事会规模与公司绩效负相关,而两职状态和独立董事比例与公司绩效的相关性不大。基于此,钢铁行业的上市公司不应盲目减少国有股比例,应努力推动钢铁行业的股权结构优化,积极探索既有中国特色又符合国际惯例的股权结构新模式;应通过适当引入多元化的社会股东,实现投资主体多元化,建立健全制衡机制,并推动资本社会化和风险社会化;积极引入成熟的机构投资者,以缓解股权过于集中和流通股过于分散的矛盾;改进董事会运行机制,建立董事任职资格审查制度,着力培养职业董事阶层。     

投资期限对风险投资绩效的影响研究——基于风投外资背景视角

文章选取创业板2009年至2021年风险投资机构IPO退出事件作为研究样本,检验风险投资机构投资期限对其投资绩效的影响以及风险投资机构背景对二者关系的调节作用。研究发现：(1)风险投资机构的投资期限显著影响投资绩效;(2)有外资背景的风险投资机构更长的投资期限有助于提升投资绩效。进一步分析表明,风险投资机构外资背景的正向调节作用在投向外省企业、初创期企业、受到联合投资和高管具有海外背景的企业中更显著。本文的研究结论有助于风险投资机构做出更适合的投资决策以提升投资绩效。     

物流上市公司投资价值研究

作为目前最为流行的投资方法,价值投资一直是众多投资者所研究并践行的投资策略,如何发现一个行业中真正具有投资价值的公司也是其主要研究目标.文章以物流上市公司为样本,分析了价值投资的主要侧重点,选取反映企业盈利能力、运营能力、财务能力、可持续发展能力的几个重要指标作为分析企业价值的主要依据,得出这几种能力在价值投资中所占据的比重,并对样本数据进行综合评分,发现我国物流上市公司中的投资价值,并针对该行业目前存在一些问题进行评析.     

上市公司的资本结构与股利政策分析

股利政策对公司的经营者和投资者至关重要,文章在MM理论基础上,从资本结构的角度,分析了如何利用财务杠杆调节公司的完全价值和债务,提出了公司应在财务杠杆高的时候少发股利;财务杠杆低的时候多发股利.由此使公司向最优资本结构靠拢,实现公司的价值最大化和股东权益最大化.同时,通过理论分析和实证研究发现:资本结构与股利政策呈现负相关关系.根据以上分析,提出了优化我国上市公司资本结构的若干建议.     

民航企业引进国际战略投资者问题

当前,民航企业的发展既有大好机 遇,也面临着严峻挑战。加快对 外开放步伐,吸收国际战略者投资,不失为民航企业抓住机遇、迎接挑战,实现快速、协调和可持续发展的极好良策。然而,国际战略投资者的投资都有其自身的特点与规律,我们只有对其进行认真研究与探讨,采取足够的应对之策,方能提高选择国际战略合作伙伴的正确性,增强吸收国际战略投资的有效性。一、引进国际战略投资者投资是民航企业快速发展的需要引进国际战略投资者投资,对于民航企业的快速、协调和可持续发展,有着诸多的重要性、必要性和迫切性。(一) 是形势发展的需要自“非…     

会计稳健性研究述评

投资者利益保护是资本市场健康发展的永恒主题,而资本市场上的信息不对称严重阻碍了投资者投资回报的获取。会计稳健性是重要的会计信息质量特征,能够有效缓解公司内外部的信息不对称,抑制管理层的机会主义行为,保护投资者利益。从会计稳健性的定义与分类、计量方法、存在性三个方面对国内外相关文献进行梳理并作了简单评述,以期为我国特殊制度背景下的会计稳健性研究指明可能的方向。     

养老保险基金与资本市场

养老基金作为机构投资者在一个国家资本市场的发展中起着重要作用。而养老基金与资本市场之间的作用是相互的，一方面，养老基金对于资本市场的效率、结构、稳定性、金融创新、公司治理以及金融监管等产生了很重要的影响。另一方面，资本市场又让养老基金承担了它所具有的风险，并由此而迫使养老基金对自己的负债管理模式作出若干适应性的改变，并引出了投资管理的问题。     

利率市场化与金融监管

利率市场化具有储蓄效应、投资效率效应、金融深化效应。作者认为，在实现利率市场化的条件下，金融监管机构应从以下几个方面加强工作：增加中央银行利率决策的透明度，鼓励金融产品创新，提高电子化监管水平，健全金融监管的法规体系，以实现利率市场化与金融监管的协调统一。     

基于市盈率模型的上市公司投资价值研究——以加加食品为例

市盈率作为评价股票相对投资价值和相对投资风险的重要参考指标,为投资者做出理性投资判断提供了有价值的参考。以加加食品股份有限公司为例,以该公司2010~2014年年报数据为依据,运用市盈率模型,结合公司基本面和同行业上市公司的对比,对公司的投资价值进行实证分析。结果显示,2015年12月31日该公司股票的理论价值是10.25元。市盈率模型为评价股票价值提供了量化的标准,同时应结合同行业上市公司的行业发展趋势及公司经营状况进行综合评价。     

我国公司内部监督机制的法律完善

当前 ,公司董事会的权力日渐扩大 ,成为公司组织机构的核心 ,公司的实际经营管理权已掌握在公司的董事会之手 ,而对公司董事会的监督问题也随之成为投资者、社会公众和法律界关注的焦点。在借鉴国外有益经验的基础上 ,笔者针对我国公司内部监督机制的缺陷 ,提出了完善公司监督制度的建议。     

城乡固定资产投资差距对城乡收入差距的影响——基于2000～2013年中部地区省级面板数据

基于中部地区2000~2013年省级面板数据,分析城乡固定资产投资差距对城乡收入差距的影响。研究发现,城乡固定资产投资通过"回浪效应""马太效应""乘数效应"机制引发城乡居民收入差距恶化;固定效应模型实证结果证实城乡固定资产投资差距正向影响城乡居民收入差距;此外,还发现产业结构升级、财政支出、对外贸易均显著加剧了城乡收入差距,但市场化水平对城乡收入差距的影响并不显著。     

风险投资过程代理风险控制模型研究

风险投资过程中,由于信息不对称所造成的代理风险是导致投资高风险的一个重要因素。因而,如何有效地控制风险投资过程中的代理风险,是确保投资成功的重要环节。对投资机构与风险企业之间关系进行了模型化,比较系统、全面地研究了投资过程中所面临的逆向选择和道德风险问题。通过模型化研究从理论上分析产生这两类代理风险的原因,并在此基础上探讨了如何规避和降低这类风险的方案和措施。     

对我国民航市场化的再认识(上)

从上世纪80年代至今,我国一直在深化改革中加速民航的市场化进程。但由于各种原因,民航目前仍处于市场化的初级阶段,很从问题有等探讨和解决。为总结前一阶段民航市场化的理论与实践,启发今后的改革和发展,本刊特邀民航资深政策研究人士,纵论民航市场化及相关话题     

股东积极主义的博弈分析与启示

股东积极主义是近年来欧、美成熟证券市场上兴起的公司治理方面的新现象.文章对股东监管、进而积极参与公司治理的合理性进行了博弈分析,并根据分析结果说明我国完善公司治理的对策之一 -- 机构投资者的发展.     

世界机场制度与发展趋势

机场制度受国家的航空政策和行政体制限定,现在正处在发展变化之中,特别是80年代以来民用航空业的发展出乎预料,在机场制度方面,各国都在摸索符合自己国情的路子。由于机场建设投资巨大,社会效益重大,欧洲国家通过公营公司,美国通过地方政府管理机场,政府都是建设的主要投资者和管理者。但投资和管理方法各国不一样,政府参与程度也各不一样。一般来说,只有英国BAA实现了比较彻底的企业化(民营化)。但是,世界上开始逐步实现航空自由化以来,为了增强机场、     

改制当防“换汤不换药”

在民航市场化进程中,建立适合社会主义市场经济要求的新型现代企业制度是一项重要而又难度很大的任务。这种新型企业制度可以用“归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅”来概括。从现代企业制度的基本特征和基本内容看,民航企业市场化,建立现代企业制度,首先必须进行产权制度改革,实现产权主体多元化,理顺产权关系,理顺劳动关系,才能使民航企业真正成为面向市场、自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。应该说,民航企业建立健全现代产权制度,是改革、是改制、是改造,更是一种制度层次上的管理。在市场化进程…     

航空公司直销机构的发展

随着航空业全球化、国际化的进程不断推进,航空公司直销机构最主要的作用逐渐从销售公司产品扩展为优化销售渠道的手段、提升产品层次,丰富产品内涵 ,推行公司品牌和服务理念,收集市场信息等多个方面。优化、控制销售渠道的手段平衡、控制渠道通过直销机构对航空公司销售渠道进行优化和控制,平衡自主销售与代理商市场份额,使航空公司在销售上有更大的主动权和市场反应、控制能力。这是直销机构对完善渠道的主要贡献,也是直销机构最重要的发展方向。目前航空公司的销售网络主要由直销机构和代理商构成,两者间的关系和在市场中能否分别扮演好…     

简讯

10月4日,湾流飞机公司在京举行了湾流ⅣSP技术讲座和新闻发布会,公司副主席白礼仁·摩斯宣布了湾流公司进军中国市场的计划。湾流公司的此次中国之行是要了解中国市场和有关情况,并向中国的潜在客户宣传公务机的优越性。摩斯先生认为,允许公务机飞行有助于改善投资环境,吸引外来投资者,并且随着经济的发展,中国必将出现对公务机的需求。