航空业需建立风险管理运行机制

11月29日．新华网发表文章《高风险下“栽跟头”航空业应当警醒什么》指出．继中国国际航空公司发布公告称其航油套期保值浮亏31亿元人民币之后，日前，中国东方航空公司、上海航空公司分别发布公告称，截至10月31日．航油套期保值合约所测算的公允价值损失约为18．3亿元和0．98亿元人民币。这对于处境艰难的航空公司而言无疑是雪上加霜。     

国有三大航空公司航油套期保值问题研究

采用案例分析方法,对国内航空公司航油套期保值问题进行全方位的研究。研究发现国有三大航空公司航油套期保值出现巨额亏损共性原因是：低估风险,投机趋利;航油套期保值知识掌握不够．交易原则不熟悉、操作技能欠缺,没有及时止损;过量进行航油套期保值,加剧风险;风险控制意识的薄弱,风险管理机制不健全：建议国内航空公司实施航油套期保值策略,加快专业专业人才培养,确定合理航油套期保值比例,以避险为目的,以锁定航油成本为目标,最终实现避险趋利。     

我国股指期货套期保值策略及最佳套期保值率研究

套期保值是股指期货最主要的功能之一,针对我国股市的特点,首先研究在我国证券市场如何应用股指期货进行套期保值,在此基础上,采用两种不同的思路,给出确定最佳套期保值率的方法,并在初步的理论研究基础上,指出应用最小二乘法确定最佳套期保值率是一种合适的选择。该研究对我国股指期货的到来提供了先行理论,有一定的实际意义。     

股指期货规避我国股市风险的应用分析

本文围绕股指期货的定价、套期保值及股指对冲等内容，分析利用股指期货规避系统风险的基本原理，结合我国证券市场实际情况，对更好地发挥股指期货的避险功能提出建议。     

媒体集萃

给套期保值正名：着眼长远，而不是一时盈亏;航油套保不应抱有“对赌”心理;航空公司参与航油套保应建立风险控制意识;亚洲地区航空公司2009年实现软着陆机会渺茫;春运带来短暂“繁荣”航空公司长期经营仍难乐观;     

中美公共航空运输企业经营许司法规对比

随着2008年全球金融风暴持续席卷世界，不论是低成本航空公司还是巨型航空集团公司，均不得不面临市场客座率持续下降的状况，特别是航空油价犹如过山车一样，从居高不下到一泻千里，从而导致了众多航空公司深陷航油套期保值的泥沼中，航空公司间不断上演兼并、重组和停业。     

航空煤油套期保值交易策略研究（三）

(三)纸货市场上的套期保值交易策略纸货市场是目前航空公司都认可参与的主要市场,其灵活的交易机制、简单的操作手段、无保证金滞留的信用额度交易方式,深受航空公司这类大型企业的欢迎。下面对纸货市场以及纸货市场交易策略做较详细的分析。1.纸货市场的交易特点(1)纸货市场形     

波音飞机健康管理：掌控机队状况，优化维修运行

目前，航空公司正在通过使用飞机健康管理（AHM）的决策支持工具减少航班延误和取消。AHM是波音公司数字化航空公司战略的组成部分，使用先进的“大数据”和分析技术帮助航空公司获得更高效的飞机运行效率，     

最坏的时候已经过去？

进入4月,中国民航局公布了2008年的运营数据。由于自然灾害、金融危机等因素的影响,我国航空公司运输总周转量同比增长了2.2％,远低于2007年的17.9％．其中旅客运输周转量同比增加2．6％．货邮周转量仅增长1.1％。去年．燃油价格的剧烈波动,使一些在燃油套期保值上押宝巨大的航空公司出现巨额亏损。汇集各种因素,民航2008年全行业亏损280亿元,为30年来之最。     

航油价格忧思录

命运多舛的世界航空公司业刚从"9.11"事件和"非典"两大灾难的冲击后稍稍缓过一口气来,又面临着前所未有的油价高水平。每桶原油的标价由2004年初的三十多美元迅速攀升到年中的四十多美元,10月份则飙过了55美元的高峰。 一时间航空公司的股价又泛起绿潮。刚开始为民营低成本航空公司在中国露头而欣喜的中国消费者和媒体纷纷猜测:"油价升了,机票价格上涨还会远吗"?许多业内同仁或业外的经济学家则聚焦在民航的管制政策上:民航局明令取消的燃油附加费应否恢复?目前的机票公布价要不要更上一层楼?成本上涨了,价格似乎是当然的排泄口。也有不少人寄希望于期货市场,呼吁民航局为航空公司打开通往期贷市场的大门,用期货保值交易来对冲高油价的冲击。 本文试图从更广阔的视野来探讨这些问题和对策,有些想法同业内流行的观点不尽相同,提出来与同行们商榷,以期兼听则明。     

低成本战略启示录──借鉴风靡全球的低成本战略,寻求中国民航高效经营的新路

在新世纪之初的航空公司业，低成 本航空公司、全球性联盟和合并改组已经成为最重要的三大潮流。本文将介绍低成本航空公司目前的影响力、 成功历程和运营管理的特征，并就国内 航空公司如何借鉴国外低成本航空公司 运作的经验提出粗浅的建议。看今朝：低成本承运人来势汹汹，老牌子大公司招架乏力 　　　　低成本航空公司发源于７０４代的美国，现在已经波及到北美的加拿大市场（如西方喷气Ｗｅｓｔｊｅｔ，Ｃａｎｊｅｔ，ＲｏｏｔｓＡｉｒ）、欧洲市场（如Ｒｙａｎａｉｒ，ｅａｓｙＪｅｔ）、澳大利亚市场（如Ｖｉｒｇｉｎ　Ｂｌｕｅ和　…     

股指期货仿真交易市场与现货市场关联问题研究——基于VAR模型的实证检验与分析

中国股指期货即将推出,通过对股指期货仿真交易和其标的现货市场构筑的二元系统进行VAR(向量自回归)建模和实证分析,对该二元系统内在关联进行了准确刻画,并对该系统进行了脉冲响应和方差分解分析,在此基础上对系统内二市场间的动态关联和具体风险构成状况做了审慎探索.据此可以认为,股指期货仿真交易市场和现货市场收益率之间具有高度关联性,对这种关联性的准确把握对充分发挥股指期货价格发现、套期保值和投机套利有重大意义,同时也必须充分认识股指期货仿真交易在风险结构上对现货市场的影响比较大,可发挥其对冲金融市场风险的作用,通过对纯粹期货投机活动的规制,以削弱股指期货在风险性方面的负面影响.     

航空公司之间相互代理销售手续费会计核算方法有关问题的探讨

目前，航空公司的销售代理人以本公司的票证销售其他航空公司航班的情况越来越多，销售额越来越大，现行的会计核算方法导致航空公司销售费用虚增和多交纳营业税金的情况越来越严重。因此十分有必要对现行的航空公司的代理人以本公司票证销售其他航空公司的航班的会计核算方法进行改变。航空公司的票证销售包括航空公司自己的销售部门销售和航空公司的销售代理人销售两个部分。每一部分又包括销售的本公司的航班和销售的其他航空公司的航班。（见附图）本文只就（4）进行探讨。根据民航总局的规定，目前国内航班客运销售代理手续费一律为3％…     

国内要闻 2009年1月1日-31日

▲1月1日,民航大连空管站新一代自动观测系统(MIDASIV)正式投入使用。▲1月4日,民航局运输司公布2008年各航空公司"五率"积分排名。▲1月6日,2009年全国民航工作会议在北京召开。▲1月7日,国泰航空宣布,截至2008年底燃油套期保值浮亏76亿港元,实际亏损3亿港元。     

全球视野下的中国航空物流业

目前，通航中国的国外航空公司已经在中国的几个主要城市建立了“根据地”，中国国内航空业早已处于国外航空公司（包括货运航空公司）的重重包围和虎视眈眈之下。世界贸易前任总干事穆尔撰文指出：航空运输服务贸易应被纳于多哈多边贸易谈判之中，航空运输不能只局限于双边的范围之内了。世界运输大国美国虽然遭受“9.11”重创，但是，它在全球航空运输界中的地位依然不可动摇。美国一直以来雄心勃勃实行“开放天空”政策以期国内损失国外补。前不久，它和香港特区政府，就有关第五航权的谈判也显示了美国进一步打开亚洲航空货运市场的决心…     

首都机场加快枢纽化进程

机场枢纽化是航空公司建立枢纽航线 结构的前提和基础，其运作的最终目的是为航空公司实行枢纽化运营和形成枢纽航线结构（ＨＳＳ）提供先机，它以航空公司在机场实现枢纽化的成功运营为标志，而得以成为名副其实的枢纽机场。从国外成功的经验来看，目前形成综合性的国际枢纽机场主要有三种途径： （１）不断挖掘现有机场改扩建的潜能，通过改扩建方式来逐步强化和奠定其枢纽职能，如阿姆斯特丹史基浦机场和芝加哥奥黑尔机场等。 （２）主要机场进行有限度扩建，由辅助机场承担部分次要功能，各机场在区域内进行分工和协作，形成区域性的机…     

我国民航常旅客计划的发展与展望

随着航空运输业的快速发展，民用航空运输中的竞争日益激烈。各航空公司为了在竞争中保持不败，争先寻求各种增强实力、发展自身的办法。国外有专家指出，航空公司要实现自身的发展，必须注重四大基本战略；产权联盟（Ｅ ｑ ｕ ｉ ｔ ｙＡｌｌｉａｎｃｅｓ）；常旅客计划（Ｆｒｅｑｕｅｎｔ Ｆｌｙｅｒｐｒｏｇｒａｍ）；收益管理系统（Ｙｉｅｌｄ Ｍａｎａｇｅ－ｍｅｎｔ Ｒｅｖｅｎｕｅ ）和轮辐航线网（Ｈｕｂ－Ｓｐｏｋｅ Ｗｅｂ）。其中，常旅客计划在国内各大航空公司已经开发并投入运行。同民航其他系统一样，常旅客系统是模仿并从国外引进的，减少了自行开发研究的时间。但是，它的收益效果却是不能仿效过来的。因此，如何建立一个具有良好收益效果的常旅客系统，是摆在航空公司面前的一大新课题。     

论航空公司统一运行与安全管理

授受交付运行退租为了鼓励存有股权关系的航空公司之间进行相关运行资源的共享，中国民航局允许由控股方（51%）进行统一运行控制，目前该项目正在试点运营中。本文对航空公司的统一运行和安全管理进行了总体论述，对此过程中可能遇到的机遇和挑战进行了分析，并结合国外的安全体系建设对统一运行管理提出了一些建议。     

国外航空公司的财务比率分析

比率分析法是目前西方财务报表分析中应用最普遍的方法之一。以国外航空公司特别是英航的财务数据为基础，就国外被广泛采用的重要财务比率进行了分析，并选择了国外几大航空公司的比率进行了比较，旨在为中国航空公司进行财务报表分析提供比率分析方面的比较和借鉴。     

枢纽辐射航线结构与中国民航

枢纽辐射式航线结构系统（ＨＳＳ）是当今世界大型航空公司的六大竞争武器之一。全球前２０家航空公司（按运输量排名）基本上都拥有ＨＳＳ。而相应地，世界排名前２０位的机场无一例外都是枢纽航空港。目前，中国大陆各航空公司的航线设计仍停留在城市对的简单层面上，尚未引入ＨＳＳ概念。这种局面已严重制约了中国民航的发展。为了扭转１９９８年的颓势，民航总局不得不在１９９９年初停掉了５％的国内航线。但仅从数量角度削减航线并未触及国内航空公司多年来航线结构积弊的核心。国外ＨＳＳ的发展ＨＳＳ的始创者是１９７８年美国“放松…