推进我国企业债券利率市场化的措施

企业债券利率市场化是我国利率市场化改革的重要组成部分。目前,我国已经基本具备了企业债券利率市场化的条件,宏观经济环境稳定,微观经济主体日趋理性,国债和金融债券发行利率市场化也为下一步实现企业债券发行利率市场化提供了宝贵的经验。鉴于此,可以根据企业债券融资发展的不同阶段,采取相应措施加快我国企业债券利率市场化的步伐,主要包括:取消发债企业的所有制限制、培育企业债券流通市场、逐步取消发债规模限制、放宽发行利率的浮动幅度、健全企业债券风险监管制度、规范企业债券信用评级。     

地市级政府规模影响因素的实证研究——以河南省为例

政府规模是我国推进行政体制改革、简政放权进程中值得关注的一个重大课题,文章以＂利维坦假说＂和＂瓦格纳法则＂为理论基础,利用河南省1990~2012年的地市级面板数据,通过构建静态面板数据模型和动态面板数据模型,从一个更微观的视角考察了地方政府规模的影响因素。研究发现,财政分权推动了地方政府规模的扩大,＂利维坦假说＂并不成立;而经济发展水平、城镇化率与地方政府规模也呈正相关关系,即＂瓦格纳法则＂是成立的;此外,我们还发现人口规模、产业结构和开放程度也是影响地方政府规模的重要因素。     

试论可转换债券的价值与风险

随着虹桥机场可转债3月份在上交所上市，作为《可转换公司债券管理暂行办法》颁布后第一只发行上市的真正意义的可转债，吸引了众多投资者的目光，对于公司来说，如何驾驭可转换债券这种较为复杂的金融衍生品为自己的投融资活动服务呢?本文从可转换债券的特点出发，从发行公司的角度对可转券的价值与风险进行分析，并提出了规避风险的办法。 一、企业利用可转换债券融资的相对优势 可转换债券(Convertible Bonds)指发行人依照法定程序发行，在一定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券，它兼具债券、股票和期权的某些特征，由…     

我国债券市场的结构失衡及其纠正

我国债券市场存在着严重的债券融资与股权融资的比例失衡、品种结构失衡、企业债券发行的主体结构及价格结构失衡等问题。针对这些结构失衡的后果及其产生原因进行了分析，认为资本市场与债券市场定位偏差、信用制度不健全及多头监管格局是导致上述失衡现象的主要原因，并提出了调整资本市场功能定位、改革发行制度、优化信用环境、加强监管协调的政策建议。     

我国航空公司债券融资问题浅析

引入债券融资是改善我国航空公司资本结构,逐步替代高成本的融资性租赁,降低融资成本,解决我国航空公司长期发展资金不足的有效途径之一。     

中国国际航空股份有限公司融资结构研究

对中国国际航空股份有限公司(以下简称“国航”)融资结构进行研究,旨在改善国航融资结构,降低企业财务风险.以优序融资理论为依据运用比较分析法,对国航融资结构进行了纵向和横向比较.通过比较发现,国航融资结构中存在内源融资比例低、偏向股票融资、债券融资比例低、飞机租赁融资未充分利用等问题,并进一步分析了问题背后的原因.针对这些问题,从企业和政府两个角度对优化国航融资结构提出了建议,包括提高企业盈利能力、完善股权结构、发展资本市场、加强政府监管、减少政府干预、完善政策支持等.融资结构对企业价值具有重大影响,对国航融资结构进行研究,希望能对国航融资结构的完善提供借鉴.     

地方政府投融资平台债务风险的思考

经济全球化的加速和政治经济体制改革的不断深化,使得地方政府在促进本地区经济发展方面面临着新的机遇和挑战,地方政府依靠传统方式取得的有限资金已远远不能满足其实施宏观调控和促进地方经济健康、稳定、持续、协调发展的需要,因此研究如何利用和整合现有的资源,规范和开拓新的政府融资渠道已十分紧迫和重要.文章从地方政府融资的背景和现实出发分析其风险因素,最后从政府和银行两方面提出风险预防及控制建议.     

机场建设项目融资：ABS与BOT的比较研究

机场作为一个地方重要的基础设施,投资规模大,建设周期长,往往需要几亿到几十亿甚至上百亿的资金投入并花费数年的时间才能建设完成,对政治和经济风险较为敏感,机场建设若采用项目融资的方式,对于政府来说可以扩大资金来源,缓解地方财政的压力,对于项目投资方来说,机场是一个地     

“十二五”云南支线机场融资方案设想

要保持云南机场集团持续健康发展,首先要解决的就是融资难。对于支线机场建设来说,公开发行股票或者债券几乎没有可能,而利用国际上流行的BOT模式进行融资实际运作缺乏政策指导和法规保障;另一方面,国内银行贷款比例偏高将产生高额的利息,对机场运营是一个沉重的负担。但是,这也并非说没有其他可行的融资方式来满足支线机场建设的资金需求,就目前情况看,除了国家和各级地方政府投资外,仍有几种融资模式值得探索。本文将基于云南省支线机场的实际,针对各种模式逐一分析,寻找出最匹配的模式,为云南机场"十二五"跨越式发展提供理论支持。     

我国地方航空公司发展的政策选择

现阶段地方航空公司的内涵、地位和作用当前,我国地方航空公司的内涵与中央直属航空公司已逐步趋于一致。地方航空公司既有地方省市政府或国有企业的投资,又有中央财政的投资(如新华航空公司)。原所称民航总局直属航空公司均由中央财政出资,财政解缴中央。从资产属性上说两者均为国有资产;二是从经营航线看,地方航空公司也逐渐由支、干线结合向干线为主的方向转变,而且有更多的航空公司已购置或准备购置干线飞机来经营干线,个别地方航空公司还提出了经营国际和地区航线的申请。 由于地方航空公司大多受地方省、市或直属部门的财政保护和政策支持,航空运输业务增长率高于民航     

林业项目BOT融资模式中政府的职能设计

BOT模式是当前国际上广泛采用的一种主要用于公共设施建设的项目融资方式,它对缓解政府财政压力,构建合理的融资体系具有积极意义.文章结合BOT融资特点和林业项目周期长、资金需求量大的特征,讨论了林业项目运用BOT融资模式的可行性,试图通过引进BOT系列融资模式,并作适当调整和改进,以便有效利用外资和民间资本来解决林业项目资金供求矛盾.在林业项目BOT融资过程中应发挥政府的作用,加强对BOT项目的管理和支持.     

机场的商业化管理

TheManagementoftheAirportBusiness所谓机场商业化管理，就是将机场由传统的以保障和服务为中心的管理，向以利润为中心的管理转化，从而建立高效、完善、科学的机场运营管理体系，增加融资渠道，提高投资回报率，以追求利润最大化做为机场的经营目标。根据我国目前机场的管理情况，笔者认为，机场在实施商业化管理过程中应从以下三个方面考虑。一、从机场资金来源考虑，要实行投资主体多元化目前，我国大部分机场仍然是政府单一投资行为，其弊端：一是加大了政府开支，增加了政府的财政压力，不利于机场的建设和发展ZH是因投资的一元化…     

“四万亿”投资的绩效评价

在2008年全球经济受到经济危机重创的时刻,中国政府投入四万亿元进行国家建设,并扶持相关产业发展.在这四万亿投资中,中央政府资金为主导,地方政府进行配套投资；银行贷款为投资的主要支持点,引导民营企业和外资企业加大投资.文章对我国政府四万亿投资的背景与具体措施进行了分析,对我国政府四万亿财政投资的效果给予了充分的肯定.     

农业转移人口市民化过程中地方政府行为激励问题研究——基于多任务委托代理模型

推进农业转移人口市民化的过程从本质上看是实现基本公共服务均等化的过程,而事实上,农业转移人口在享受公共福利方面与城市居民有着巨大的差别。现有体制下,地方政府作为提供公共产品的主要主体,同时面临着财政能力与体制的双重约束,从而在提供公共产品时表现出财力不足和意愿不足。文章主要是在已有研究的基础上,从地方政府意愿方面,基于一个多任务委托代理分析框架,研究在推进农业转移人口市民化过程中如何激励地方政府做出合理行为的问题,并尝试给出政策建议。     

美国浮动利率债券分析

我国浮动利率债券的发行虽然取得了一定的成绩,但是在浮动利率的设计上品种仍然不够丰富.文章通过对美国浮动利率债券市场的分析,介绍了9种不同的浮动利率设计方式.     

PPP模式在机场建设中的应用

由于2001年全国民航亏损面达到了89%,在下放属地化管理后,绝大部分机场均不能自负盈亏,又面临着对其硬件设施进行改扩建的问题,资金问题将十分缺乏。进入20世纪90年代,国家出台《90年代国家产业政策纲要》对包括机场在内的投资行为采取9项措施。这样就为地方政府和其他资本有可能参与机场投资、建设和管理提供了政策和法律依据。民营资本参与国内机场建设、运营和管理的梦想也将变为现实。因此,从机场投融资体制上看,我国正在改变过去以国家财政为主导的投融资体制,改由地方财政为主,广泛吸纳社会民间和国外资本的投融资体制。这就意味着高…     

欠发达地区招商引资过程中政府、企业与居民互动关系研究——以苏北X县Y镇为例

目前,苏北各地相继实施了招商引资政策。招商引资政策的实施是在现行财政和行政体制背景下进行的,该过程中政府、企业及居民三者的互动关系主要表现为:政府与企业相互交换资源,通过利益共谋形成利益共同体,并通过政府权力运作形成制度化、规范化的利益交换关系;与此同时,该过程中居民从政府、企业方获益甚少或从未获益,因而居民与政府、企业形成利益对抗体,并最终形成了"二对一"的三方关系。这一不和谐的三方关系不利于当前乡村建设与发展,必须主要从政府层面来规范招商引资行为,改善三方不和谐的关系现状。     

政府层级改革:逻辑起点与改革思路

政府层级改革是一个系统工程,不仅涉及行政体制改革而且牵动财政体制改革。只有在进行改革之前找到政府层级改革的根本原因（逻辑起点）,才能保证这一系统工程沿着正确的道路推进。文章从公共产品供给的角度出发,认为政府层级改革的逻辑起点在于供给公共产品,实现公共产品有效供给的政府分级才是合理的政府分级,并针对我国政府分级供给公共产品产生的问题,提出了减少政府层级,扩大下级政府的财政“发言权”,明确界定各级政府的事权和财权,完善转移支付制度等政策建议。     

我国民办高校债务危机问题探析

我国民办高校为了扩大招生规模和应对高校评估,进行大规模的基础设施投资,形成了巨额债务.虽然我国民办高校的债务风险总体可控,但部分民办高校负债总量大,爆发债务危机的可能性大.化解民办高校的债务危机的根本出路在于保障民办高校创办者获得合理回报的权利,吸引创办者增加投资.除此之外,消除融资障碍、对民办高校债务进行必要的监控和干预、政府对民办高校进行财政补助,也是化解债务危机的有效措施.     

中小企业“用工荒”问题解析——基于福建省泉州市的问卷调查

改革开放以来,随着我国经济社会的转型,产生了大量从农业向非农产业转移的农民工,他们为我国许多地区的经济发展作出了巨大的贡献。然而,从2004年开始出现的＂用工荒＂问题使得我国许多农民工集中就业地区陷入了发展困境。文章基于在福建省泉州市开展的问卷调查,通过回归分析,从企业、农民工自身特征与政府行为三个方面探讨了＂用工荒＂问题的影响因素,认为待遇越好、工作环境越舒适、发展前景越明朗、生活成本越低、技能等级越高和保障力度越强越有助于＂用工荒＂问题的解决,并对如何缓解泉州市中小企业＂用工荒＂问题提出了对策建议。