上市公司股权激励、大股东制衡与并购溢价

并购重组已成为企业发挥优化资源配置、价值发现等功能的重要手段.以2008年至2018年上市公司重大资产重组事件作为研究对象,实证分析股权激励能否提高并购溢价.研究发现:(1)存在股权激励时,公司并购所支付的并购溢价显著更高.(2)股权激励对并购溢价的显著加强作用主要存在于大股东制衡较低的情况下,大股东制衡较高的情况下不...     

非控股大股东退出威胁能提高资本市场定价效率吗?——基于股价同步性视角的实证研究

股价同步性是衡量资本市场定价效率的一个重要指标。以2010—2019年我国沪、深A股上市公司为样本,采用双向固定效应模型研究了非控股大股东退出威胁与股价同步性之间的关系。研究发现,退出威胁能够显著降低股价同步性;作用机制检验发现,退出威胁通过提高会计信息披露质量和证券分析师关注来降低股价同步性。     

阿斯特留姆公司获得“伽利略”系统前4颗卫星的研制合同

2004年12月21日，欧空局和伽利略工业集团签署了一份在轨验证阶段的初步合同。阿斯特留姆公司是伽利略工业集团的最大股东，它将作为这个初始阶段合同的主要分包商负责这项重要工作。预计授给该公司的子合同价值7500万欧元。     

多个大股东影响企业违规的机制研究

多个大股东并存是现代企业股权结构的重要形式，但对其如何影响企业违规的研究缺乏。以我国沪深A股2007—2020年上市公司为样本，文章考察了多个大股东对企业违规的影响及其机理，形成以下结论：多个大股东能够抑制企业违规行为；机制分析显示，缓解代理冲突、降低经营风险、改善信息环境是多个大股东减少企业违规的主要渠道；异质性分析表明，在企业内部治理较弱时，多个大股东抑制企业违规的效应更显著。研究丰富了多个大股东经济后果以及企业违规影响因素的文献，同时为企业通过优化股权结构，降低企业违规提供借鉴。