国内上市公司股权激励“失效”成因及改进途径

文章首先对国内A股上市公司股权激励中存在的"激励失效"现象进行了阐述,并通过实证分析,印证了国内A股上市公司股票价格与其经营业绩之间的弱相关关系是产生国内股票市场股权激励"失效"现象的主要原因,提出在股权激励计划中建立行权价格(或授予价格)的业绩关联调整规则,是改进国内A股上市公司股权激励合理性和有效性的可行途径.     

上市公司高管股权激励问题研究

公司高管股权激励的核心目标是解决上市公司高管和股东之间目标函数不一致所产生的委托一代理矛盾,促进公司高管和股东之间形成利益共同体,激励公司高管为股东和社会创造更多的价值.介绍了新<公司法>和<上市公司股权激励管理办法>出台后我国上市公司实施股权激励过程中的一些具体情况及发展趋势,分析我国实施股权激励的现状,通过对股权激励的基本理论和其在实践中的具体运用分析,提出完善我国上市公司股权激励的对策和建议.     

上市公司股权激励、大股东制衡与并购溢价

并购重组已成为企业发挥优化资源配置、价值发现等功能的重要手段.以2008年至2018年上市公司重大资产重组事件作为研究对象,实证分析股权激励能否提高并购溢价.研究发现:(1)存在股权激励时,公司并购所支付的并购溢价显著更高.(2)股权激励对并购溢价的显著加强作用主要存在于大股东制衡较低的情况下,大股东制衡较高的情况下不...     

内部控制、政府补助与企业R&D投入——基于产权异质性比较视角

在实证检验政府补助对企业R&D投入是否存在激励作用的基础上,探究内部控制质量对政府补助效果的调节效应,并基于产权异质性的比较视角,分析内部控制发挥调节作用的不同之处。实证结果可知,政府补助对R&D投入存在显著的正向影响且该影响具有滞后的特性;公司内部控制体系较为完善时,政府补助对企业R&D投入的推动作用将得到显著强化;将研究样本根据终极控制权进一步分组回归可知,在国有上市公司中,高质量的内部控制对政府补助与企业R&D投入关系的正向调节效应更为突出。从总体上看,企业的内部控制质量和产权性质对政府补助的创新激励效果造成了影响,因此建议政府在大力推动创新激励政策实施的同时,也需要深入考虑企业性质以及内部环境从而实施差异化的政府补助策略。     

公司治理、机构投资者与股价

基于A股上市公司2012～2017年的数据,分析上市公司的公司治理与股价之间的关系。研究结果表明:(1)第一大股东持股比例越高股价越高,两权分离度与股价呈负相关关系;董事长不兼任CEO的公司股价较高。总体来看,高质量的公司治理对股价具有显著的促进作用,并且这种促进作用在国有企业中更加明显。(2)独立机构投资者持股比例与股价存在显著正相关关系。进一步研究发现,在国有企业中,机构投资者对股价的促进作用更加明显。因此上市公司需要通过增加控股股东的现金流权、降低超额控制权、提高股权制衡度来平衡股东之间的利益关系,并注重发挥机构投资者的治理作用。     

影响管理层内部控制信息披露行为的实证分析——基于深市2006-2008年面板数据的研究

从管理层角度出发,运用深市上市公司2006 ～2008年的面板数据,以年度报告中管理层对内部控制信息的披露情况作为因变量,通过构建面板数据模型分析影响管理层内控披露行为的因素.结果发现,公司财务状况是显著影响上市公司管理层此类披露行为的因素,而且是主要因素；而公司治理结构尽管与管理层内部控制信息披露存在显著的相关关系,但它们的解释力度却比我们预期的要小很多,表明公司治理结构在当前我国上市公司的信息披露中作用比较小,有待进一步加强；同时,时间效应在分析中特别显著,这就为国家颁布内部控制信息披露相关政策的正面作用给出了实证支持,从而具有积极的政策参考意义.     

我国上市公司股权结构与公司绩效的实证分析

对我国上市公司中的股权结构与公司绩效关系进行分析,以机械行业的上市公司为例,从股权集中度和股权构成两个方面入手,采用回归分析的方法,得出我国上市公司股权结构与公司绩效间的关系的结论。     

高管薪酬、社会责任与企业绩效——基于沪深A股企业的经验数据

文章以2012~2016年沪深A股772家企业的年度数据为基础,实证检验了上市公司的高管薪酬、社会责任与企业绩效三者之间的关系。研究发现,企业通过履行社会责任能够促进企业绩效水平的提高,而且企业履行社会责任越积极,企业绩效水平提升得越显著;企业履行社会责任消极,会降低企业的绩效水平;企业高管薪酬的提高,能够促进社会责任与企业绩效的正向调节关系。因此,本文的研究对提高企业社会责任履行意识,更好地促进社会责任履行具有借鉴意义。     

商业银行高管离职市场效应的性别差异分析

证券市场普遍地将高管的离职事件作为特殊事件对待,而由于商业银行的特殊性质,其高管离职事件又与普通上市公司不同。选择2007~2012年间16家上市商业银行的高管离职事件为样本,在以事件分析法分析商业银行高管离职事件市场效应的基础上,实证研究了商业银行高管离职事件中的"性别差异"问题。研究发现,市场投资者对于不同性别的商业银行高管离职事件表现出不同的态度,较之男性商业银行高管离职事件,市场投资者在女性商业银行高管离职事件中,显著地获得了更多的累积超额收益,也就是说,在商业银行高管离职事件中,显著地存在"性别差异"。     

公司内部治理与企业社会责任关系研究——基于中国A股上市公司数据

通过选取2010年共469家A股上市公司作为研究样本,从公司内部治理角度,实证研究其与企业社会责任的关系.在企业社会责任指标衡量上采用润灵环球的评级数据,而不是目前研究中使用广泛的社会责任会计方法,因为前者比后者更具有全面性、准确性.研究结果发现,公司内部治理因素与企业社会责任之间有着显著关系,健全有效的内部治理有助于企业社会责任的履行.文章最后对如何促进企业社会责任的履行提出了相关管理建议.     

进口压力对涡流管性能影响的实验研究

采用自行设计的涡流管,并以空气作为工作介质,通过实验研究了在其它条件相同的情况下,不同进口压力对涡流管性能的影响。实验结果表明:对于常温涡流管,在背压保持不变的情况下,随着进口压力的增加,涡流管的制冷温度效应、单位制冷量和制冷系数都显著提高,但是当进口压力增加到一定的值以后,继续提高进口压力,涡流管的制冷温度效应、单位制冷量和制冷系数反而急剧下降。     

攻击机对防空雷达的首攻概率研究

通过分析攻击机的辐射源定位/攻击过程,研究了攻击机水平轰炸防空雷达的首攻概率。首先分析了攻击机发现目标过程,并给出了相应的发现目标概率计算模型;其次,具体分析了攻击机水平轰炸防空雷达的进入目标过程,并给出相应的进入目标概率计算模型;最后,通过相关示例对模型中的主要因素进行了分析,证实了模型的有效性。     

复合材料梁腹板不同开孔形式稳定性研究

由于工艺性、维护性等要求,复合材料结构梁腹板中不可避免需开孔,不同形式的开孔有着不同承载能力。通过对梁腹板结构不同形式的开孔进行剪切载荷下屈曲试验研究,得到屈曲载荷和破坏载荷,对比不同开孔对结构承载的影响,并通过有限元进行数值模拟分析,屈曲载荷和试验基本吻合。同时试验得到复合材料结构有较强的后屈曲承载能力。     

APU 转子爆破对防火墙影响的研究

APU是安装在民用飞机上的辅助动力装置,是飞机上重要的部件,因此必须考虑APU 转子爆破时小碎片对飞机安全的影响。通过有限元软件LS-DYNA,分别模拟了APU 转子爆破时小碎片对APU 防火墙以及3种不同厚度加强板的冲击计算。根据数值计算结果,选择合适的加强板方案,既能防止防火墙碰撞区被小碎片击穿,同时付出的重量代价又较小。通过对APU 防火墙增加加强板,确保APU 转子爆破时飞机的安全 性,满足AC20-128A 的设计要求。     

配合间隙对涡轮盘-片结构的接触响应影响分析

以某燃气涡轮第五级盘-片结构为对象,考虑复杂载荷,利用ANSYS参数化设计语言编制分析程序对结构进行了瞬态热弹塑性有限元分析,分别计算了结构在紧急工况和典型工况下的应力应变.将盘-片的配合间隙设为参数,分析了不同配合间隙时结构的应力应变变化情况,并得到了应力应变发生突变的间隙值,分析了接触传热系数对应力应变的影响.对涡...     

微型涡喷发动机总体综合设计应用研究

微型涡喷发动机总体设计目前还没有较为详细的设计准则和方法。本文应用涡轮发动机的尺寸和重量设计与评估方法,对9~80 kg 级的多台微型涡喷发动机进行总体综合设计并与其发动机数据进行对比评估;建立微型涡喷发动机综合设计数据库,提炼微型涡喷发动机综合设计准则,利用该准则进行16 kg 级微型涡喷发动机的总体综合设计。结果表明：应用微型涡喷发动机总体综合设计方法得到的设计准则可靠性高,能够对微型涡喷发动机进行总体方案设计。     

基于有限元法的机翼安全性评价的研究

运用有限元方法及大型有限元软件包Ansys，提出利用三个指标定量评价机翼的安全性，即应力位移的条件、关键点的安全系数、机翼载荷失效过程稳定安全度。并通过空客A320实例验证这种做法的有效性。计算结果表明，机翼总体上满足安全稳定要求，机翼发生失效的最危险的部位是机翼的根部，在循环疲劳载荷作用下，应注意机翼的根部及机翼的关键点上。     

精密装配对空空导弹位标器影响的研究

通过对其自主稳定回路及间隙描述函数频率特性的分析,对间隙装配调试及检测技术提出改进措施,并设计了测隙装置,完善了装配工艺.     

求解相贯线特殊点问题一例的探讨

在相贯线的求解过程中,利用作截平面,求截交线的方法,精确地求出相贯线上的某些特殊点,并给出了计算机绘制相贯线的参数方程。     

阵列旋转对功率倒置算法性能的影响分析

针对卫星导航抗干扰中,功率倒置算法下导航信号载噪比受干扰来波方向的影响,通过理论推导和数值计算的方法研究了天线阵列旋转与功率倒置算法抗干扰性能的关系。分析结果表明:天线阵列旋转会使功率倒置算法下的阵列增益在最大值和最小值之间呈现连续的、周期性的变化。相比固定天线阵不变的载噪比,阵列旋转能够使信号在一段时间内获得更大的载噪比,对于四阵元Y型阵列,阵列旋转理论上对载噪比的最大提升程度可以达到14dB左右。仿真结果验证了理论推导的正确性。