国家情境、企业特征与跨国并购完成——基于组态视角

基于组态视角，通过整合国家层面与企业层面的异质性因素，构建“国家情境—企业特征—跨国并购完成”的整合性分析框架。选取2014—2019年204起中国上市企业的跨国并购案例，引入fsQCA方法揭示中国上市企业跨国并购完成背后的复杂机制。研究发现：(1)经济距离、制度距离、文化距离、并购方所有制性质、跨国并购经验、行业相关性、并购方企业规模均不是企业成功完成跨国并购的必要性条件。中国企业跨国并购的完成具有“殊途同归”的特点。(2)中国企业跨国并购完成的路径可归纳为三条。其一是民营并购专家和大型民营企业在多重距离较小的新兴发展中国家情境下完成并购。其二是国有企业和民营行业专家在文化特征相似的发达国家情境下完成并购。其三是大型民营企业和国有行业专家在异质距离偏好的发达国家情境下完成并购。(3)在多重距离较小的新兴发展中国家情境下，民营企业对跨国并购经验的依赖性较强。在文化特征相似的发达国家情境下，国有企业在涉及非敏感行业并购时其所有制身份引致的歧视及限制较弱。在异质距离偏好的发达国家情境下，企业跨国并购的完成更依赖于其自身实力。     

航空公司并购中的反垄断调查

目前，全球航空业掀起了一阵又一阵并购潮，航空公司在并购过程中，除了要评估并购对彼此可能带来的益处，同时还需履行一定的法定程序，其中，在符合各国反垄断法规定的事先申报标准时，必须向相关的竞争监管机关申报，经过该竞争监管机关的批准，才能实行并购。本文选取20世纪90年代美国西北航空和大陆航空并购案，详细分析了美国司法部对其展开的反垄断调查，从中总结出对航空公司并购的反垄断调查的一般分析方法，期望对航空公司并购方的决策起到参考作用。     

战略并购中资源转移效率研究

长期以来，人们对并购预期协同的评估，隐含着资源在并购双方之间可以充分转移的假定。但事实上，根据企业资源理论的研究，资源很难无损失地从一方转移到另一方，战略资源尤其如此。考虑并购中资源的转移效率问题，对于区分董事会的并购决策责任和管理层的并购整合责任，有效评价目标企业和提高并购绩效都具有极其重要的实践意义。以企业资源理论为基础，根据资源转移的难易程度和对协同的贡献，建立企业资源的详细分类图，提出资源转移效率衡量的总体框架，从而对各类资源的转移效率进行概括描述。采用层次分析法和模糊数学的方法建立企业资源转移的模糊综合评价模型，为战略并购中系统分析和综合评价目标企业的资源转移提供了一种科学实用的定量方法。     

企业并购过程中的产权制度约束及其对策

企业并购作为存量资源重组的重要形式，其效应已在经济体制改革过程中逐渐显现出来，但是，一个严重缺陷－－产权制度约束，正在成为我国企业并购市场化进程的主要障碍。作者针对目前企业并购的产权制度问题，提出适应炮国企业并购的制度安排和政策建议。     

航空联盟不断扩大并购规模逐步升级2000年世界航空运输业整合态势

２０００年是世界航空运输业结构格局变化较大的一年。航空公司联盟不断扩大，五大联盟运输业务增长，其业务量占世界民航的 ５５％，业务收入占 ６２％；航空公司并购规模巨大，跨国和国内并购活动并行，友好并购为主线，所有并购为企业行为，政府以不损害公众利益为原则来审核，而对是否会构成行业垄断的看法已有很大改变；航空公司与铁／公路运输企业开始结盟；美国提出“超越开放天空政策”     

基于核心竞争力的航空发动机企业并购

回首当今航空发动机巨头的发展足迹，可以发现他们都有一个围绕核心竞争力展开的大规模并购过程。本文介绍了GE公司、罗罗公司以及斯奈克玛公司近一二十年来的企业并购行为，其过程为我国航空发动机企业实现专业化整合提供了可以借鉴的思路。     

2011年的航空制造业

行业并购在继续 A＆D业界最大的并购案发生在9月，美国联合技术公司（UTC）以184亿美元的价格收购了古德里奇公司，将业务进一步拓展到了飞机起落架、发动机吊舱和电刹车等领域。UTC旗下的汉胜公司原本就是一家包罗万象的飞机系统供应商，这次并购代表着UTC飞机系统业务的覆盖范围进一步扩大，同时意味着又一个行业巨头的诞生。     

我国航空工业企业并购模式分析

本文首先简要介绍了世界航空工业企业并购的动因,然后着重分析我国航空工业企业并购的模式和并购存在的问题及其解决办法。     

企业并购交易中的审计风险与防范

企业并购是资本运营的主要方式,也是一项高风险的经济活动.在并购交易的准备阶段存在与并购环境有关和与实力评估有关的审计风险.在并购交易的实施阶段存在与价值评估、出资方式、筹资、并购协议签订等有关的审计风险.在并购交易的整合阶段存在与人事管理、经营管理、财务管理和文化建设等方面有关的审计风险.对于审计者而言,有必要采取措施防范和降低并购交易各阶段的审计风险.     

谈谈当今的航空设备企业并购

去年9月，UTC宣布，以184亿美元收购古德里奇公司．创下了航空航天与防务业内企业兼并的最高纪录。现在．这笔收购遇到了点麻烦，欧盟反垄断官员正在审查这起并购案，这将使UTC无法按预期年中完成收购目标。欧盟的解释是．并购将使得飞机发动机控制和飞机电源市场的竞争出现令人担忧的局面．即并购后的UTC在该市场所占份额过高。     

我国航空运输企业并购重组绩效研究——以东航为例

随着航空运输业竞争日益激烈,生存与发展成为航空公司的重要焦点。并购重组作为有效并相对快捷、节约成本的核心竞争力获取方式,以东航并购上航为例,对比并购前后航空公司绩效结果的变化,分析了航空企业并购行为是否增加效益、产生协同效应以及规模经济的实况。     

政府在民族零售企业并购中的作用

中国零售业市场已向WTO成员国全面开放,面对每年近三万多亿元人民币的零售业大市场和国际跨国零售商的全面竞争,并购已经成为民族零售企业迅速形成规模化经营的有效途径。政府可以通过制定相关法律法规、鼓励并购与退出、打破地方保护主义、指导并购后企业整合等政策主导作用来推动和促进民族零售企业的并购。     

上市公司股权激励、大股东制衡与并购溢价

并购重组已成为企业发挥优化资源配置、价值发现等功能的重要手段.以2008年至2018年上市公司重大资产重组事件作为研究对象,实证分析股权激励能否提高并购溢价.研究发现:(1)存在股权激励时,公司并购所支付的并购溢价显著更高.(2)股权激励对并购溢价的显著加强作用主要存在于大股东制衡较低的情况下,大股东制衡较高的情况下不...     

维修业加快并购

目前，全球航空维修业的兼并收购之风正在兴起。本文介绍了加速并购航空维修业的各种影响因素。     

航空制造业简讯

洛克希德马丁公司宣布购买TITAN公司Lockheed Martin to Acquire TITAN洛克希德马丁公司和 Titan公司已经达成洛克希德马丁公司购买Titan公司的协议。并购协议中规定,Titan公司的股东可以选择以每股22美元的价格以现金的方式兑换其手中的股份,其股价与洛克希德马丁公司股票的市价差不多。整个交易的税前总额大约为24亿美元,还承担了Titan公司5.8亿美元的债务。 洛克希德马丁公司希望这次并购能够使公司的收入得以迅速增长,并购方动用其现有的现金和短期资金来促成这笔并购。并购计划得到了公司董事会的批准,整个并购行动将在2004年…     

移动互联网企业并购的财务风险防范——以陌陌科技并购探探为例

随着移动终端和人工智能的快速发展,互联网网民用户急剧上升,移动互联网企业应运而生,备受青年人追捧的交友软件不断涌现,例如陌陌、探探等。随着科技的快速发展,企业更迭迅速,越来越多的企业通过并购重组来实现做大做强的目标。从企业并购的视角出发,以陌陌并购探探为例,结合相关财务管理理论方法,分析企业并购活动前期、中期及后期存在的财务风险并提出防范风险的建议,对移动互联网企业的并购业务提供参考。     

工业动态

4月20日，中航国际旗下的中航国际航空发展有限公司、中航国际投资有限公司联合深圳大族激光有限公司以联合收购的形式，完成对航空自动化装配线供应商ARITEX公司的并购。此次并购完成后，中航国际将通过其遍布全球的触角为ARITEX公司现有的产品和服务拓展市场，特别是基于ARITEX已有技术及经验，挖掘中国国内航空、航天、汽车和高铁等行业客户需求，并充分利用中国制造的成本优势，使其成为全球领先的航空及汽车自动化装配领域的一级供应商。     

有所为，有所不为——美欧新一轮航空工业调整特点综述

在新一轮的航空工业调整改革中，一些美欧航空工业企业本着有所为，有所不为的思路，剥离与并购双管齐下，努力强化企业自身的系统总成角色，扩大企业的业务范围和综合能力，以达到继续领跑世界航空工业，提高稳定收益的目的。     

我国金融并购的制度环境缺陷及其改善

自从20世纪90年代以来,持续发展的金融并购已经成为世界经济发展的主流,并对国际金融业产生深远的影响。随着我国开放程度的加深,金融业也逐渐敞开了大门。在这一国际大背景下,结合我国金融业自身的发展特点,指出金融并购对我国金融业的意义及作用,探讨了我国金融业并购的制度环境缺陷及其改善问题。     

瞄准未来的新一轮并购

<正>回顾商用航空业百年的发展历程,企业间的并购与重组从来不是什么新鲜事。当年,波音成功收购麦道,一跃成为全球最大的飞机制造商。过去几十年间,航空业界的并购时有发生,这些并购也在一定程度上重构着商用航空产业的新格局。2023年7月,受疫情影响久未有并购消息传出的商用航空业再次传来了并购的信息：赛峰集团发布公告称,将收购柯林斯宇航作动与控制业务。对于赛峰的这一收购,业界认为,赛峰此举并不仅仅是为了瞄准电气化这一细分市场,更重要的是为了能在下一代飞机平台研发中占据有利地位。