基于改进的股票三因子定价模型实证研究

股票的市场溢价一直是金融界学者关注的很有意义的课题。文章将股票价格的跳跃性纳入考虑的范围中,在已知的三因子模型基础上加入价格跳跃性因子(RJV),利用这一改进的三因子定价模型来研究和预测投资组合的股票溢价。文章通过使用汽车和交通运输行业的十五只股票数据建立模型实证研究,由回归分析的显著性结果可知,股票价格的跳跃性与股票溢价之间确实存在一定程度的正相关,改进的股票三因子定价模型具有合理性。但由于不同企业不同行业所受股价跳跃的影响存在差异,因此模型有待改进和完善。     

基于Hotelling模型的双寡头市场定价博弈分析

文章在三阶段Hotelling模型的基础上研究了双寡头市场的定价博弈问题。在第一阶段两个寡头企业同时选择价格策略;在第二阶段两寡头企业确定价格大小及相应的定价概率;在第三阶段由消费者选择企业。由博弈分析的结果得出,使用高价和打折相互结合的混合策略为双寡头市场定价博弈的唯一纳什均衡策略,此时博弈双方获得最大利润,即高低价混合策略才是理论推导的最佳策略。文章在最后还从正反两方面给出了这个结论实证上的支持。     

流动性过剩的界定、度量与成因

流动性过剩是全球宏观经济中一个引人注目的现象,其在不同国家,甚至同一个国家在不同的时段都有着不同的表现。比较1965～2007年美国货币总量与名义GDP的比值,可以看到债务与GDP比值迅速增长,说明20世纪80年代后期出现的以杠杆比例放大为标志的金融创新以及金融市场的迅速扩张,是导致美国宏观流动性过剩并进而传染到全球的主要原因之一。从我国货币总量与GDP之比看,我国的流动性过剩不同于美国的宏观流动性过剩,主要表现为银行体系流动性过剩。这说明,我国的流动性过剩与央行长期推行扩张性货币政策有关。由于流动性过剩的成因与表现形式不同,在关联储向市场不断注入流动性时,我国可能还需要持续执行从紧的货币政策。     

我国交通运输业上市公司资产结构与绩效的实证研究

资产是企业生存与发展的物质基础,随着市场机制的不断健全与完善,资产问题已成为影响企业生存与发展的重要环节。合理的资产结构不仅能够保证企业按期偿还债务,还可保证企业的生产经营顺利进行,它是提高企业经济效益的前提条件。但是,企业的资产结构会受到宏观环境、所属行业、科学技术革新程度等因素的影响,因此每个行业应有其适宜自身的资产结构。     

欧式期权定价与沪深证券市场权证价格分析

通过比较基于Levy过程的权证价格、基于Black-Scholes公式的权证价格和权证市场价格,发现如果假设股票收益率服从NIG分布为权证定价,其效果与直接应用Black-Scholes公式的效果差别不是很大.与国际经验相比,沪深证券市场确实存在部分权证市场价格的异常,权证的理论价格与市场价格偏差很大,这种偏差不能简单解释为Black-Scholes公式的不适用.由于过于严格的套利交易限制,套利的成本也很高,扩大了投机交易的空间,使得部分权证理论价格与市场价格长期偏离,少数投资者交易非常频繁,权证交易主要由市场中少数大户主导,权证交易金额、交易价格并不反映多数投资者的态度.     

农村家庭资产配置与金融市场参与的实证研究——以浙江金华地区为例

通过金融深化增加农村家庭参与金融市场的机会，提高农村家庭的福利，让金融为广大农村家庭服务，改善其资源配置，解决农村金融抑制的问题，是当前金融改革与发展的一个重要内容。文章将农村家庭的实物资产分为生活型与生产投资型，将金融资产分为安全型和风险型，根据问卷调查获取的数据建立Logistic回归模型，对东部地区农村家庭实物资产配置和参与金融市场的决定因素进行研究，探讨当前农村的金融深化与金融发展路径。     

上市公司实施管理层收购的定价问题与对策

从分析国内19家上市公司实行管理层收购(MBO)后公司业绩的变化入手,比较了我国MBO与西方国家的不同,探讨了我国上市公司MBO中定价的不合理,进而提出我国实行MBO的制度框架建议,最后分析了我国目前出现的曲线MBO,建议管理层以适当手段推进中国上市公司MBO的进行.     

基于仿真的衍生证券定价研究

衍生证券定价是金融工程研究的重要问题,传统的基于解析求解的定价方法面临很大的困难。本文从衍生证券的特点出发,研究了基于仿真的衍生证券定价原理、方法以及仿真在各种期权定价方面的具体应用,指出了蒙特卡罗仿真在期权定价方面存在的不足,并介绍了基于仿真的衍生证券定价技术的最新发展,希望能对今后的研究有所帮助。     

航空公司价格竞争的合法性问题——美国司法部诉美国航空公司掠夺性定价案例研究

目前,航空公司利用价格战维护自己竞争优势的事件,在航空运输市场上已经屡见不鲜。但是,如果机票价格定得过低,构成了掠夺     

审计收费实证研究的展望

会计师事务所对审计业务的收费应当公平地反映其所提供的专业服务的价值，过高或过低的收费都有可能影响注册会计师的独立性和审计工作的质量。因此，关注审计收费问题的研究，将有利于审计市场的健康发展。文章在对2001-2006年有关审计收费实证研究方面文献进行回顾的基础上，着重分析、研究了审计收费模型、审计收费影响因素的相关文献，并按变量、变量计量、结论相关性等作了归纳总结，并基于此，对审计收费问题未来的研究方向进行了展望。     

我国证券市场从众行为的实证分析

在回顾国内外学者对从众现象研究的基础上，针对中国证券市场上的个体投资者。通过问卷调查的方式，对从众行为进行实证研究。通过对实验结果的分析，证实了我国证券市场的投资者中是存在从众现象的，但其跟从的倾向不同。同时实验结果也表明，从众并不是人类的本能，在任可情况下，市场中总会存在一定比例的“坚定不从众者”。     

中国股票市场中的现状偏好现象研究

理性人假设历来饱受诟病,现状偏好现象在成熟资本市场广泛存在.西方行为金融学学者提出了现状偏好理论,而该理论在我国鲜有实证支持.尝试提出了以中国股票市场的正负收益率对换手率的不对称影响来衡量现状偏好现象的理论,选择了我国2011年1月4日至2012年9月28日之间上交所和深交所挂牌的主板A股的数据进行实证分析,发现中国股票市场存在明显的现状偏好现象,并计算出该时期上交所主板A股的现状偏好系数为9.61％,上交所主板A股的现状偏好系数为11.11％.     

证券市场有效性与我国财务信息披露质量研究

证券市场的有效性受财务信息质量的影响。我国证券市场财务信息披露质量低下是证券市场无效的重要原因。健全财务信息披露制度，提高财务信息披露质量，是增强证券市场有效性的重要举措。     

证券市场风险度量方法的分析与评价

文章就国际、国内股票市场风险度量的主要方法,如Markowitz的均值-方差模型、β值理论、VaR理论、R/S分析法、ARCH理论及我国学者王明涛的度量理论进行了比较、分析.在此基础上,指出了各种度量方法的优势及存在的缺陷,认为要准确预测股票市场的风险,必须建立指标体系.     

中国沪深股市中羊群行为检验

分散度检验法和横截面收益绝对差检验法是检验证券市场中羊群行为的两种方法。运用这两种方法对中国证券市场进行实证分析，结果表明：在中国的证券市场中确实存在着明显的羊群行为。     

河南省股票上市公司及其经营状况分析

时河南省的股票发行与上市情况进行了总结,并进一步对本省上市公司的经营状况和竞争力进行分析探讨,以期充分认识河南省对资本市场(股票市场)的利用情况.     

经济转轨国家证券市场的发展及对我国的启示

在经济体制改革、政府政策推动及完善金融体系等因素的促动下，经济转轨国家相继都恢复或成立了证券市场。这相对于计划经济条件下的证券市场不存在或欠发达状态有了实质性的进步，但基础设施建设落后、法律法规不完善、市场发展不均衡等问题影响并制约其进一步发展。对上述问题的研究给处于发展中的中国证券市场。恰好提供了一种参考和启示。