国际石油价格波动研究:1861～2009年——基于汇率制度选择视角

2002年以来，国际石油价格暴涨暴跌、急剧动荡。为了探究石油价格的波动之源，文章首先将石油价格的波动放在三大汇率体系下进行考察，发现油价在浮动汇率制下的波动频率和幅度要远远大于固定汇率制下；以美元计价石油更是使得国际油价波动加剧。其次在“货币信用-虚拟经济-实体经济”视角下进行考察发现，由美元主导的全球货币信用体系和浮动汇率制所引发的流动性过剩是全球石油价格暴涨暴跌的本质（制度性）原因，虚拟经济严重背离并扭曲实体经济。要想避免石油价格的巨幅波动，需从根本上改变目前以美元主导的国际货币体系和浮动汇率制等制度安排，短期对策是构筑中国石油金融体系。     

编者的话

今年初以来,国际原油价格一直在高价位上波动,一度突破每桶75美元。而10年前只有22美元/桶左右。油价持续上涨已经对人们的生活产生了相当大的影响;油价持续保持高价位也势必对全球的经济产生影响。据预测,2006年高油价可能令亚洲经济整体增长速度减缓至少0.6%。造成高昂油价的原因一是受中东动荡形势的影响。例如,伊拉克目前日均石油出口量约为100万桶,远不及战前260万桶的水平。伊朗原油日产量约占世界原油日产量的5.4%,但紧张局势已使其减少了产量。在旺盛的需求和紧张的供给驱使下,油价必然会长期维持一个较高的水平。在这种情况下,2006…     

油价飙涨背景下中国民航业的对策分析

一、历次石油危机及其对航空业的影响1973年以来世界石油市场先后爆发了多次大规模的石油危机。其中以1973－1974年的第一次和1979－1980年的第二次石油危机对于全球经济所造成的影响最为惨重，其中第一次石油危机期间石油价格上涨了3倍，第二次石油危机期间石油价格上涨了1.5倍，石油价格的大幅上涨，一方面造成了生产资料价格的全面上涨，引发恶性通货膨胀，导致经济发展水平下滑，也给航空公司经营造成了重大创伤。航空公司所使用的航空燃料主要有航空汽油和航空煤油两类。航空汽油用于活塞式航空发动机，使用量较少。航空煤油(简称航煤)…     

高油价对全球航空业的影响

一、近期世界石油市场概况 （一）近期世界石油价格变化2007年9月以来，国际原油价格开始呈加速上升趋势，进入2008年更是直线飙升。2008年1～7月，国际油价在美元贬值、机构炒作和国际地缘政治形势不稳等诸多因素共同作用下屡创新高，依次攻克了100美元／桶、110美元／桶、120美元／桶、130美元／桶大关、140美元／桶和145美元／桶大关。     

B-52H重型轰炸机试用合成航空燃料

近年来，环球燃油市场需求迅速膨胀，石油资源日渐紧缺，石油价格持续上涨，同时世界主要石油产区普遍存在着政治不稳定因素，使得各国在寻找其它替代能源方面做出更大的努力。     

航空煤油套期保值交易策略研究（一）

在长期接触石油市场的过程中我们发现:石油在很大程度上影响甚至支配着工业化时代的世界经济,而航油则在更大程度上决定了航空公司的成本、利润和经营业绩。世界经济目前还无法摆脱对石油的依赖,而航空公司却可以通过航油风险管理,从某种意义上摆脱航油价格波动的影响,这对航空     

不利经济数据出台，全球股市惯性下跌

进入2月,全球股市低迷依旧，多重不利经济数据加剧了投资者对美国经济可能划入衰退的担忧，月初美国劳工部发布的2月份非农就业岗位出人意料的减少了63万人,显示美国经济陷入衰退的风险。同期受美元加速贬值影响,国际油价连创历史新高，达到1.9美元,2008年以来国际石油均价达到95．36美元,同比上涨50％,石油价格高涨和美国经济放缓，对全球航空业盈利能力构成巨大压力。     

大有可为 E-190喷气飞机在中国支线航空运输市场中

2008年6月19日,在国际油价飙升的背景下,国家发改委宣布上调国内成品油价格,其中航空煤油价格每吨上升1500元。油价上涨为国     

奥运反弹行情结束，航空股下跌趋势依旧

进入7月,国际原油在月初创出147．90美元历史新高之后．出现大幅下滑,短短一个月跌幅达到20％,油价中期顶部基本确立。近期油价大幅度下挫．核心原因是美国经济放缓的影响力日益扩展到欧洲、日本．以及作为上半年油价大幅度上涨重要支撑的新兴发展中国家。进入三季度全球经济放缓的迹象越发明显．直接导致原油市场供求关系的重大转变．高油价对原油需求的抑制影响逐步显现,同时欧洲、日本经济的下滑也刺激了近期美元汇率的大幅上涨,助推了国际原油价格下跌。     

我国民航业如何应对航油价格波动

航空运输业是能耗大户之一，其中 主要是对航空油料（指航空煤油）的消耗。作为国民经济重要产业之一的民航业，在 １９９９年全行业客流量和吨公里成本下降的情况下一举扭亏。但是转入２０００年，受国际油价大幅上扬的影响，我国民航业上半年因航油价格上涨，全行业增加成本开支１２．７亿元，且航油成本占航空公司主营业务成本比例由２２％上涨到３１％。据民航总局公布的数据，２０００年上半年民航业剔除油价调整因素，按可比口径计算，比１９９９年同期减亏１１．５亿元，但是仍亏损５．６亿元。显然，航油价格的波动已深深影响与制约…     

油价维持高位，航空股强势调整

进入2月,随着美国冬季降温的到来以及欧佩克新的减产计划的实施,国际原油价格维持在57-62美元一线,同比年初上涨10%,在经历了一月下旬原油价格快速上涨之后,当前国际原油价格维持60美元高位,对航空公司盈利能力构成一定压力。展望后市,受需求支撑影响,2007年国际油价难以大幅度回落,航空业仍将面临高油价的考验。国内航空业,2月人民币汇率升值趋势不变,但升值速度同比1月有所放缓,截至2007年3月9日,人民币汇率兑美元7.7436,年内累计升值达到1.27%,2007年汇率变动一大特点是,人民币兑西方主要国家货币均出现升值,强势特征明显,对外债额较高的…     

中国工业利润对内生冲击的动态响应：1977～2007——基于结构向量自回归（SVAR）模型的实证研究

按照作用机理的不同,对工业利润波动的冲击可划分为两大类:内生冲击和外生冲击.其中内生冲击主要来自经济增长率、价格总水平、消费需求、工业品产量、工业消耗等变量.文章利用基于结构向量自回归(SVAR)模型的脉冲响应函数和方差分解方法,对30年来中国工业利润对各内生变量冲击的动态响应进行了定量测算.研究发现:(1)工业利润波动对市场需求的响应最为敏感,在市场需求问题得到根本解决之前,我国工业利润水平稳定性差的状况无法得到根本解决;(2)从总体上看,工业利润对宏观经济形势(尤其是通货膨胀率)的响应比较敏感;(3)工业产出水平冲击对工业利润的影响要弱于市场需求因素和宏观国民经济形势;(4)在所有内生变量中,工业消耗因素对工业利润波动的影响最小,但随着我国经济外向化程度的提高,国际市场价格变动对工业利润的冲击将越来越大.     

油价逼近100美元，全球股市冲高回落

进入10月,国际油价连创历史新高，夏季旺季消费的结束并未缓解原油市场的紧张局面,在世界经济仍保持较高增速背景下,原油消费需求预期仍较为乐观,11月1日开始执行的OPEC增产计划并未缓解市场对冬季燃油消费旺季即将到来的担忧,同时受美国次级债市场影响,近期外汇市场上美元快速贬值也有利地支撑了油价上涨,国际油价从月初80美元连创历史新高,迅速上涨到95美元,逼近100美元。     

国内外股市表现差异大 航空类股延续反弹格局

进入11月,国际市场原油价格维持55-60美元一线,冬季原油消费旺季的到来在原油供应面改善的情况下,油价上升空间受到限制。宏观经济基本面,12月初美国商务部公布三季度美国经济增长速度折合年增长率达到4.3%,一、二、三季度分别为3.8%、3.3%和4.3%,预期美国2005年和2006年经济增长率仍将达到3.6%,显示美国经济基本面仍运行良好。同时就业市场也表现乐观,11月非农支薪人数创今年7月以来新高,失业率仍保持在5%水平。良好的经济数据有力地支持了股票市场,主要股指创出近期新高,道琼斯工业指数收于10778.58,上涨1.30%,纳斯达克指数收于2256.73,上…     

实施计算机飞行计划（CFP）对航班油量的影响

在航空公司飞行成本中,燃油的开支占一半以上,2000年以来,受世界原油生产限量等因素的影响,燃油价格不断上涨,航油成本在世界各大航空公司主营业务成本中升至第一位。由于耗油量是一种能够由航空公司控制的可变费用,因此节约燃油成为航空公司成本控制中首要考虑因素。近年来,使     

全球航空业急需调整

高涨的油价给航空公司和航空旅客们带来了翻天覆地的变化。2002年，每桶石油价格仅25美元，整个航空业的燃油费账单达到了400亿美元。彼时，世界航空业损失达110．3美元。     

多种因素使中国民航始现低迷

2008年,中国民航突然出现的失速状态。并不仅仅是经济环境单独作用的结果,可以归咎的因素还包括：自然灾害、油价波动和奥运连锁效应,等等。     

政策因素主导股市 航空类股随大盘强劲反弹

7月国际原油价格在旺季消费刺激下进一步上扬,8月初美国WTI9月原油期货价格达到66美元的历史新高,同比年初上涨达到50%,持续上涨的成本压力对全球航空运输市场带来巨大的挑战。7月国际资本市场维持震荡上扬走势,8月初美联储继续加息0.25%,达到3.5%,为2004年6月以来连续第10次加息,持续升息表明美国经济基本面仍状况良好,高油价对美国经济影响尚不明显。道琼斯工业指数收于10449.14,上涨1.39%,纳斯达克指数收于2157.81,上涨2.13%。香港市场在石油、金融等大盘蓝筹股带动下,恒指进一步上涨,创出4年来新高,收于15346.61,上涨9.90%,H股收于542…     

中小型航空公司维修成本管控的研究

当今民航运输业的竞争日趋激烈,同时伴随着世界经济形势不确定性、燃油价格波动以及全球特殊环境的影响,民航运输企业的盈利空间受到了极大的挤压,如何降低维修成本逐渐成为航空公司重点关注的问题之一。本文从维修成本的影响因素入手,结合中小型航空公司飞机维修方面的特点,从维修的角度探讨如何建立维修成本管控体系,可供相关人士参考。     

汇率升值预期加速刺激航空股创出年内新高

进入10月．国际原油价格基本维持在56-60美元一线．国际能源机构（IEA）调低了2006-2007年全球原油消费需求增速．预测2006-2007年仅分别增长1．2％和1．7％．同时欧佩克于10月19日宣布减产120万桶原油以维持原油价格．10月整体油价维持相对稳定状态。美国股市在油价下跌和良好经济数据支持下．主要股指维持近期涨势并创出2000年以来历史新高．公布的三季度GDP大幅下滑到1．6％被市场认为是暂时性经济放缓．预期在油价下跌和升息周期结束的刺激下．美国经济最困难时期已过．投资者对美国未来经济的良好预期成为推动美国主要股指创出历史新高的主要动力。道琼斯工业指数收于12108．43．上涨2．03％．纳斯达克指数收于2389．72．上涨3．21％。