上市公司低负债与股份回购关系研究

本文总结了美国股份回购的现状及主要运作方式，并对我国股份回购的现状及合法性进行了深入探讨，指出低负债会给公司带来许多不良后果，我国低负债率上市公司可以通过在证券市场上回购本公司股票的方式，达到优化该公司资本结构的目的。此外，对航空企业运用股份回购提出了一些个人设想。     

维修动态

航新集团回购法航工业集团所持股份2月19日,航新航空工程集团和法航工业集团在香港正式签署了股权转让协议,由航新航空工程集团管理层和公司骨干员工回购了法航工业公司在航新所持的股份。这一举措将确保双方股东,获得恰当的投资回报。     

上市公司高管股权激励问题研究

公司高管股权激励的核心目标是解决上市公司高管和股东之间目标函数不一致所产生的委托一代理矛盾,促进公司高管和股东之间形成利益共同体,激励公司高管为股东和社会创造更多的价值.介绍了新<公司法>和<上市公司股权激励管理办法>出台后我国上市公司实施股权激励过程中的一些具体情况及发展趋势,分析我国实施股权激励的现状,通过对股权激励的基本理论和其在实践中的具体运用分析,提出完善我国上市公司股权激励的对策和建议.     

私募股权基金税法问题研究

中国资本市场的发展越来越引人注目，而私募股权基金又是其中非常重要的一块。随着公司法和合伙企业法的修改，私募股权基金的法律障碍逐渐扫清，但是相关的配套措施尤其是税法问题仍然存在。文章从组织形式的角度，对私募股权基金的所得税问题集中探讨，主要从公司还是合伙的角度来进行税法的分析；另外一个角度是从私募股权基金投资的退出形式，即从IPO、股权转让、清算三种主要的退出方式来分析和比较其中的税法问题以及如何节税的问题。通过两个角度的税法研究，对于实务中的私募股权基金税法问题有着一定的实践意义。对于学术研究也是一种补充。     

股权投标专利拍卖收益比较研究

在某些高新技术专利拍卖中,投标企业的投标是专利发明人在该公司的股份比例,这称为股权投标专利拍卖.文章研究了股权投标的三种标准专利拍卖：一价拍卖,二价拍卖与英式拍卖,并得到了如下主要结论：三种标准拍卖的期望收益是相等的,且高于现金投标专利拍卖的期望收益.     

股权制衡、代理成本与公司价值——基于民营企业“反向混改”的经验证据

随着混合所有制改革进程的不断推进，国有资本参股民营企业符合国家的“双向混改”战略及“国民共进”模式。以2016—2021年沪深A股参与“反向混改”的民营企业为样本，通过分析与检验得出以下结论：第一，股权制衡度可以降低第二类代理成本，提高公司价值；第二，国有资本参股民营企业，可强化股权制衡度对代理成本的负向作用，缓解代理成本对公司价值的负向作用；第三，国有资本参股能够缓解民营企业的融资约束以及融资约束对公司价值的消极影响；第四，融资约束在国有资本参股与公司价值之间承担积极的中介效应。     

民航运输

山航集团与中航集团成功实现资本对接2月28日,中国航空集团公司与山东经济开发投资公司、山东航空集团有限公司三方在山东济南签订了股权转让与合作的有关协议。山航的股权转让计划自2003年下半年开始启动,山东方面通过综合考察比较,最终选择了中航集团作为战略合作伙伴。本次股权转让的基本思路可以概括为“两个转让一个增资”。即:山航集团与山航股份(上市公司)部分股权同时转让,股权转让与增资配股一起办理。随着协议的签署,最为直接牢固的资本合作纽带初步形成,这将有利于加快业务合作的步伐,加快资源整合的力度,推动市场销售网络的对接…     

俄罗斯直升机巨头计划首次公开募股

直升机生产巨头俄罗斯直升机公司计划5月份在伦敦和莫斯科证券交易所出售部分股份,这是首次大规模的公开发售(IPO)。据知情人士透露,通过股权分配,该集团出售     

技术股份化的理论依据及其实现途径

技术股份化作为技术商品化、资本化和市场化的必然结果，是技术创新者获取创新收益的重要渠道和方法，具有独特而又重要的促进技术创新功能，也是企业产权改革中的一种重要的制度安排。与资本和产权有关的技术成果资本论、人力资本论和产权分享论等，构成了技术股份化的理论依据；而正确选择技术股份化的股权形式、科学规范技术股份的市场交易、优化配置技术股份的权利与义务、合理确定技术股利的支付方式等，则是实现技术股份化的有效途径。     

论我国公司资本制度的修改与完善

我国《公司法》是1993年颁布的，在其实施的10年多时间里，对我国的经济发展起到了非常重要的作用。但毋庸讳言，由于当时立法条件的限制和对公司法理论研究的不足，特别是由于我国市场经济体制改革的不断深化，公司法部分条文修订的必要性和急迫性显而易见。这里仅就我国公司资本制度方面提出相应的修改建议，以期完善我国公司资本制度。     

群雄逐鹿快为先——浅议国泰国航股权重组带来的影响

随着中国经济的快速增长和日益融入国际经济，中国的航空市场正在成为国际民航业的兵家必争之地。6月9日，国航与国泰航空通过股权交换分别增持对方股权至17．5％和20％；国泰航空以82．2亿港元现金和股票收购港龙航空，使之成为国泰航空全资附属公司．     

我国上市公司信息披露时间的选择——基于经营压力、审计费用、股权集中度的分析

规范上市公司信息披露机制是加强投资者保护的重要措施,而信息披露时间是上市公司信息披露机制的重要组成部分.文章基于2006年沪深A股上市公司资料,以会计年报披露时间为研究对象,以经营压力、审计费用、股权集中度三个指标作为主要影响因素,进行经验研究.研究结果表明:有经营压力的公司倾向于延迟披露年度报告;审计费用较高的公司倾向于延迟披露年度报告;股权集中度较低的公司倾向于延迟披露年度报告.     

全流通环境下上市航空公司的市值管理

随着股权分置改革渐近尾声,国内资本市场已进入全流通时代,市值管理亦被提上议事日程。目前,在国内资本市场上市的航空公司主要有A股中国国航、南方航空、东方航空、海南航空、上海航空及B股海南航空、山东航空。本文结合航空运输行业特点及市值管理的可能策略,为全流通环境下上市航空公司推进市值管理提出一些初步的探讨。     

上市公司股权激励、大股东制衡与并购溢价

并购重组已成为企业发挥优化资源配置、价值发现等功能的重要手段.以2008年至2018年上市公司重大资产重组事件作为研究对象,实证分析股权激励能否提高并购溢价.研究发现:(1)存在股权激励时,公司并购所支付的并购溢价显著更高.(2)股权激励对并购溢价的显著加强作用主要存在于大股东制衡较低的情况下,大股东制衡较高的情况下不...     

QFII制度与我国资本市场发展

文章对QFⅡ制度、资本账户自由化、资本市场开放进行了阐释，同时阐述了QFⅡ制度的实施对我国资本市场发展所产生的影响，并对当前QFⅡ制度实施的现状进行了剖析，最后对QFⅡ制度的实施提出了若干政策建议。     

我国债券市场的结构失衡及其纠正

我国债券市场存在着严重的债券融资与股权融资的比例失衡、品种结构失衡、企业债券发行的主体结构及价格结构失衡等问题。针对这些结构失衡的后果及其产生原因进行了分析，认为资本市场与债券市场定位偏差、信用制度不健全及多头监管格局是导致上述失衡现象的主要原因，并提出了调整资本市场功能定位、改革发行制度、优化信用环境、加强监管协调的政策建议。     

我国退市制度对上市公司盈余管理行为的影响

退市制度是伴随着资本市场发展壮大应运而生的制度,其有利于促进资本市场的持续健康发展.通过对我国资本市场退市制度进行总结,分析发现上市公司利用盈余管理手段避免退市的情况也在逐渐变化,主要表现为退市制度诱发盈余管理,促使上市公司由应计盈余管理转变为真实盈余管理,运用非经常性损益手段调节利润.基于此,从国家层面、公司层面和社...     

我国创业板上市公司资本结构影响因素的实证分析

我国的创业板才刚刚上市一年多,这些上市公司往往都具有高风险高收益的特征。创业板上市公司的融资结构的特殊性,必然会导致其经营规模、利润增长等方面与其他上市公司不同。创业板是我国建设资本市场的重要一步,对于高新技术产业走出融资困境具有重要意义。对我国创业板上市公司的资本结构进行实证分析,为我国创业板的上市公司选择合适的资本结构提供经验数据,实现以内源融资为主,债权融资为辅,股权融资次之的融资顺序。     

论企业对外股权投资过程管理

本文根据我国企业对外股权投资的实践经验,深入地讨论了股权投资过程中的管理问题。     

风险投资与其他投资融资方式的比较

风险投资以“高风险、高收益”为基本特征。文章对风险投资与传统资本市场上的股权融资投资、风险投资与银行信贷和企业项目投资进行了比较分析，以说明风险投资的优点。