基于公司治理视角的高管超额薪酬约束机制

现代企业中企业所有者和经营者成为不同的行为和利益主体的原因在于所有权与经营权的分离.两权分离的经营方式导致了代理问题的出现.随后高管薪酬作为降低代理成本的一种解决办法被普遍接受.而在缺乏所有者有效监督情况下的薪酬自我制定机制,必然引发企业高管的薪酬与公司业绩脱节,并由此导致超额薪酬问题.而高管超额薪酬现象不但损害了股东利益同时也挫伤了外部投资者的热情.因此从公司治理角度探寻高管超额薪酬的原因和建立高管超额薪酬的约束机制,对于降低代理成本、维护股东利益以及完善公司治理机制具有十分重要的意义.     

上市公司公司治理评价指标体系研究——基于中小投资者保护的视角

基于"两权分离"的公司治理致力于解决公司所有者与经营者之间的利益目标不一致问题,而我国上市公司高度集中的股权结构却容易引发新的代理问题--控制性股东对中小股东利益的侵害.因此,文章从理论上构建基于股权结构相对/高度集中的公司治理分析框架,并建立基于中小投资者保护的公司治理评价指标体系,不但对公司治理理论进行有益的补充,而且为投资者提供了一种制度的评判依据.     

论国有控股公司治理结构的完善

国企改革已走过了10多年的历程,在总结本国经验和借鉴外国经验的基础上,国有控股公司的治理结构日益完善,如国有控股公司治理方面的法制建设逐步健全、大部分国有控股公司已经建立了内部分权控制和外部约束监督机制相结合的治理结构.但还是存在着许多不足的地方,如<公司法>所构建的国有控股公司治理结构主体范围过窄、国有控股公司董事会、监事会制度不完全适应现在国有控股公司的治理结构、对国有控股公司经营者缺乏有效的激励约束机制,等等.要进一步完善国有控股公司的治理结构,应该从以下几个方面入手:一是完善董事会、独立董事、监事会制度;二是完善对经营者的激励和约束机制;三是建立公司外部治理与内部治理互动的机制;四是重视员工在国有控股公司治理结构中的作用;五是要以股权分置改革为契机,推动上市国有控股公司完善治理结构.     

代理问题与上市公司会计信息质量研究——基于公司治理的视角

上市公司会计信息的披露质量受外部制度环境和内部治理机制两个方面影响.通过对基于内部治理机制的相关研究进行梳理与分析,文章发现这一领域的研究不论是在权力制衡安排的角度还是管理激励契约的角度,公司间的代理异质性问题均未被作为决定性因素加以考虑.由于公司治理机制内生于企业的特定代理问题,因此,代理异质性问题的忽略可能是造成现有相关研究结论不一致的原因.未来的研究,应在构建直接测度和间接测度相结合的会计信息质量综合评价的基础上,全面、系统地研究上市公司代理异质性对会计信息披露质量的影响机理.     

股权制衡、代理成本与公司价值——基于民营企业“反向混改”的经验证据

随着混合所有制改革进程的不断推进，国有资本参股民营企业符合国家的“双向混改”战略及“国民共进”模式。以2016—2021年沪深A股参与“反向混改”的民营企业为样本，通过分析与检验得出以下结论：第一，股权制衡度可以降低第二类代理成本，提高公司价值；第二，国有资本参股民营企业，可强化股权制衡度对代理成本的负向作用，缓解代理成本对公司价值的负向作用；第三，国有资本参股能够缓解民营企业的融资约束以及融资约束对公司价值的消极影响；第四，融资约束在国有资本参股与公司价值之间承担积极的中介效应。     

我国混合所有制经济改革问题研究

在我国当前的经济运行中,存在政企不分、所有权歧视、委托代理成本高昂、混合所有制改革缓慢等问题。主要原因是国有企业实行行政化管理,公司治理机制不完善,存在企业所有制歧视,民营企业地位矮化。混合所有制经济具有能够实现所有权财务公平、优化资源配置、完善公司治理、实现资本增值、放大公有制功能等内在价值,因此它是社会主义市场经济的正确选择。混合所有制经济改革的对策是实行分类别的进入机制,国有企业去行政化,建立公平的市场环境,完善资本市场和公司内外治理机制。     

企业利益相关者激励机制的构建——基于对“股东至上”理论的质疑

当各种主流企业理论没有充足的理由证明企业的所有权应该全部归企业股东所有时,西方学者在20世纪60年代开始了企业利益相关者理论的研究。纵观利益相关者理论在国内外的研究成果,不难发现,利益相关者对企业发展有着不可忽视的重要影响。为了提高企业的综合竞争能力,企业应该对其资本市场的利益相关者、产品市场的利益相关者以及组织中的利益相关者设计出有效的激励机制,让企业中的各方利益相关者一起为实现企业的战略目标而共同奋斗。     

论公司外部利益循环

从"三挺政策"分析公司外部利益循环,提出公司外部利益循环将面临公司内部权力配置"协同化"的新趋势,对公司股东与外部相关者的利益以及公司的长远发展会产生一定影响。     

健全东航集团公司治理结构初探

作为我国大型国有航空运输企业，中国东方航空集团公司(以下简称东航集团)虽然已经初步完成了公司化改造，实现了“两权分离”，但是公司治理结构的问题依然突出，治理结构的缺陷已构成东航集团进一步发展的体制性障碍。本文试图从理论和实践两个方面，分析和探讨这一重要课题。一、公司治理结构的概念1.公司治理结构的定义和目的公司治理结构(CORPORATEGOVERNANCE)是现代企业制度最重要的组织架构。这一概念的提出，最早是源于20世纪70年代初美国的经济理论界。1971年，美国学者玛切教授在一份著名的研究报告中，深刻揭露了董事职…     

内部审计与审计委员会在公司治理结构中的职责与关系

文章对内部审计、审计委员会在公司治理结构中的地位和职责进行了探讨,并对内部审计与审计委员会的关系作了分析.指出:随着内部审计的作用不断扩大,内部审计和审计委员会之间将会建立起相互评价、相互监督、相互合作、相互促进机制,实现公司治理内部监控与外部监控的有效组合.     

我国创业板上市公司资本结构影响因素的实证分析

我国的创业板才刚刚上市一年多,这些上市公司往往都具有高风险高收益的特征。创业板上市公司的融资结构的特殊性,必然会导致其经营规模、利润增长等方面与其他上市公司不同。创业板是我国建设资本市场的重要一步,对于高新技术产业走出融资困境具有重要意义。对我国创业板上市公司的资本结构进行实证分析,为我国创业板的上市公司选择合适的资本结构提供经验数据,实现以内源融资为主,债权融资为辅,股权融资次之的融资顺序。     

基于混合战略均衡双寡头航空公司定价博弈研究

利用产品差异化理论和博弈理论,建立了双寡头航空公司市场竞争定价的不完全信息静态博弈模型,假定双方经营相同航线、选择相同机型、面临相同旅客,而在产品价格和服务水平方面存在差异性,在文献【1】中证明了这种博弈不存在纯策略均衡,按照纳什均衡解存在性理论,对混合战略均衡进行求证,得出结论：双方价格和服务水平的大小关系一致时,其市场份额和期望利润的关系与之相同;双方两因素关系随机变化时,其市场份额及期望利润同其变化程度有关,即结果不确定。     

海南航空公司偿债能力评价

航空公司具有高投入、高风险、低利润的特征，航空公司偿债能力分析对航空公司的管理者、投资者和债权人都具有十分重要的意义，客观评价其偿债能力状况显得尤为重要。通过对国内四家上市航空公司2003年年报资料(母公司)进行对比分析，对海南航空股份有限公司的偿债能力状况提出自己的看法。     

女性企业家融资难及其解决途径

近十年来,女性企业家在经济建设中的作用越来越重要。但同时,与男性企业家相比,女性企业家在融资方面遭遇到了更大的困难。主要是女性企业家经营的公司状况、女性企业家自身特征以及社会对女性的歧视等方面的原因造成的。文章建立了相关女企业家融资决策模型,并在此基础上提出了相应改善女企业家融资难现象的对策,包括主动参与各项培训以提高自身能力,注重建立与风险投资商良好、长久的个人关系,建立专门为女性企业家提供贷款的机构,银行在提供女性企业家借贷方面进行改革,政府在政策上加强引导,等等。     

基于信息化的融合及其效应分析——从产业和企业视角

基于信息化的背景分析产业融合理论,从产业层面和企业层面分析了产业融合的含义和各自的特点。从产业层面上,产业融合就是高新技术及其产业作用于传统产业,使得两种产业或多种产业融为一体的产业新范式。不同产业的经济活动之间出现了相似性;从企业层面上,产业融合是指某一产业中一个具有较大影响力的企业或者相当数量的企业,出现了内容相同的多元化经营。企业融合深化了企业的竞争与合作关系,并使得企业战略由规模经济转变为范围经济。我国应对产业融合一是非政府创造产业融合的支持环境,二是发展高新技术,三是制定适合产业融合的管制政策。     

企业债务与破产对策模型

本文从多人合作对策理论出发,讨论企业破产时尚留资产价值抵不上债务总数时,如何在债权人间进行合理分配的问题,并将此问题转化为一个相应的多人合作对策模型,较详细地讨论了使用对策的τ值法解作为破产对策问题合理分配方法的计算过程。本文讨论的方法可以推广至一般企业、工厂破产时的资产分配中去。     

国际BOT投融资与项目选择的研究

从融资渠道、项目选择以及影响决策的政治、经济、效益、地域、周边环境诸因素分析国际ＢＯＴ投资模式，为我国对外经营公司以ＢＯＴ投资方式打入国际工程承包市场找准正确的切入点，以求在国际竞争中取得良好的经济效益。     

TEHL analysis of high-speed and heavy-load roller bearing with quasi-dynamic characteristics

In this paper, the aero-engine mainshaft roller bearing D1842926 under typical operating conditions is taken as a case study, a new integrated numerical algorithm of quasi-dynamics and thermal elastohydrodynamic lubrication(TEHL) is put forward, which can complete the bearing lubricated analysis from global dynamic performance to local TEHL state and break out of the traditional analysis way carried out independently in their own field.The 3-D film thickness distributions with different cases are given through integrated numerical algorithm, meanwhile the minimum film thickness of quasi-dynamic analysis, integrated numerical algorithm and testing are compared, which show that integrated numerical results have good agreements with the testing data, so the algorithm is demonstrated available and can judge the lubrication state more accurately.The parameter effects of operating and structure on pv value, cage sliding rate, TEHL film pressure, thickness and temperature are researched, which will provide an important theoretical basis for the structure design and optimization of aero-engine mainshaft roller bearing.     

Total life-cycle cost analysis of conventional and alternativefueled vehicles

Total life-cycle cost (TLCC) analysis can indicate whether paying higher capital costs for advanced technology with low operating and environmental costs is advantageous over paying lower capital costs for conventional technology with higher operating and environment costs. A TLCC model that was developed to facilitate consideration of the various factors involved in both individual and societal policy decision making is summarized. The model considers capital, operating, salvage, and environmental costs for cars, vans, and buses using conventional and alternative fuels. The model has been developed to operate on a personal computer platform using a commercial spreadsheet program     

An innovative approach for integrated airline network and aircraft family optimization

The determination of optimal aerial transport networks and their associated flight frequencies is crucial for the strategic planning of airlines, as well as for carrying out market research, to establish target markets, and for aircraft and crew rostering. In addition, optimum airplane types for the selected networks are crucial to improve revenue and to provide reduced operating costs. The present study proposes an innovative approach to determine the optimal aerial transport network simultaneously with the determination of the optimum fleet for that network, composed of three types of airplanes (network and vehicle integrated design). The network profit is maximized. The passenger’s demands between the airports are determined via a gravitational model. An embedded linear programming solution is responsible for obtaining potential optimal network configurations. The optimum fleet combination is determined from a database of candidate aircraft designs via genetic algorithm. A truly realistic airplane representation is made possible thanks to accurate surrogate models for engine and aerodynamics is adopted. An accurate engine deck encompassing a compression map and an innovative engine weight calculation besides an aerodynamical artificial neural network module enable a high degree of accuracy for the mission analysis. The proposed methodology is applied to obtain the optimum network comprised of twenty main Brazilian airports and corresponding fleet.