法荷航合并之路

作为"2003年度全球十大并购案例"之一,法荷航完成合并已两年有余。一路走来,它是否实现了两家航空公司合并的初衷?旧事重提,它带给后继者们更多的是前车之鉴,还是经验借鉴?     

航空公司重组过程中的财务整合

作为企业并购重组过程中必须完成的一个关键环节,航空公司的财务整合应何去何从?从2002年中国民航总局宣布将对其直属的9家航空公司进行联合重组,     

探究新一轮的航空公司合并浪潮

<正> 世界范围内的传统航空公司合并浪潮再起,他们为何合并?操作中的难处何在?新形势下的合并又有什么特点?我们且来一探究竟。近年来全世界的传统航空公司都热衷于合并或并购,今年2月26日,美国有线电视新闻网(CNN)就此现象发表了一篇文章,标题是"达美和西北航合并     

企业并购交易中的审计风险与防范

企业并购是资本运营的主要方式,也是一项高风险的经济活动.在并购交易的准备阶段存在与并购环境有关和与实力评估有关的审计风险.在并购交易的实施阶段存在与价值评估、出资方式、筹资、并购协议签订等有关的审计风险.在并购交易的整合阶段存在与人事管理、经营管理、财务管理和文化建设等方面有关的审计风险.对于审计者而言,有必要采取措施防范和降低并购交易各阶段的审计风险.     

国家情境、企业特征与跨国并购完成——基于组态视角

基于组态视角，通过整合国家层面与企业层面的异质性因素，构建“国家情境—企业特征—跨国并购完成”的整合性分析框架。选取2014—2019年204起中国上市企业的跨国并购案例，引入fsQCA方法揭示中国上市企业跨国并购完成背后的复杂机制。研究发现：(1)经济距离、制度距离、文化距离、并购方所有制性质、跨国并购经验、行业相关性、并购方企业规模均不是企业成功完成跨国并购的必要性条件。中国企业跨国并购的完成具有“殊途同归”的特点。(2)中国企业跨国并购完成的路径可归纳为三条。其一是民营并购专家和大型民营企业在多重距离较小的新兴发展中国家情境下完成并购。其二是国有企业和民营行业专家在文化特征相似的发达国家情境下完成并购。其三是大型民营企业和国有行业专家在异质距离偏好的发达国家情境下完成并购。(3)在多重距离较小的新兴发展中国家情境下，民营企业对跨国并购经验的依赖性较强。在文化特征相似的发达国家情境下，国有企业在涉及非敏感行业并购时其所有制身份引致的歧视及限制较弱。在异质距离偏好的发达国家情境下，企业跨国并购的完成更依赖于其自身实力。     

联合重组 承运人如何实现合并运行——航空公司合并重组中若干理论和现实问题探讨

中国民航业的6大集团已于10月11日正式挂牌,并与民航总局脱钩。预示着此前以“加法”为特征的企业并购高潮基本结束,未来以“减法”为特征,落脚点放在质和量和统一上的内部整合时期已经开始。 重组企业如何实现合并运行?整合期运行安全如何保证?如何在合并中实现运行管理“质”的提高?卸下了企业盈亏包袱和资产所有者职能的政府部门,如何强化安全监管,如何对合并运行实施合格审定?     

航空制造业简讯

洛克希德马丁公司宣布购买TITAN公司Lockheed Martin to Acquire TITAN洛克希德马丁公司和 Titan公司已经达成洛克希德马丁公司购买Titan公司的协议。并购协议中规定,Titan公司的股东可以选择以每股22美元的价格以现金的方式兑换其手中的股份,其股价与洛克希德马丁公司股票的市价差不多。整个交易的税前总额大约为24亿美元,还承担了Titan公司5.8亿美元的债务。 洛克希德马丁公司希望这次并购能够使公司的收入得以迅速增长,并购方动用其现有的现金和短期资金来促成这笔并购。并购计划得到了公司董事会的批准,整个并购行动将在2004年…     

航空公司并购中的反垄断调查

目前，全球航空业掀起了一阵又一阵并购潮，航空公司在并购过程中，除了要评估并购对彼此可能带来的益处，同时还需履行一定的法定程序，其中，在符合各国反垄断法规定的事先申报标准时，必须向相关的竞争监管机关申报，经过该竞争监管机关的批准，才能实行并购。本文选取20世纪90年代美国西北航空和大陆航空并购案，详细分析了美国司法部对其展开的反垄断调查，从中总结出对航空公司并购的反垄断调查的一般分析方法，期望对航空公司并购方的决策起到参考作用。     

企业并购过程中的产权制度约束及其对策

企业并购作为存量资源重组的重要形式，其效应已在经济体制改革过程中逐渐显现出来，但是，一个严重缺陷－－产权制度约束，正在成为我国企业并购市场化进程的主要障碍。作者针对目前企业并购的产权制度问题，提出适应炮国企业并购的制度安排和政策建议。     

我国航空工业企业并购模式分析

本文首先简要介绍了世界航空工业企业并购的动因,然后着重分析我国航空工业企业并购的模式和并购存在的问题及其解决办法。