汇率升值预期加速刺激航空股创出年内新高

进入10月．国际原油价格基本维持在56-60美元一线．国际能源机构（IEA）调低了2006-2007年全球原油消费需求增速．预测2006-2007年仅分别增长1．2％和1．7％．同时欧佩克于10月19日宣布减产120万桶原油以维持原油价格．10月整体油价维持相对稳定状态。美国股市在油价下跌和良好经济数据支持下．主要股指维持近期涨势并创出2000年以来历史新高．公布的三季度GDP大幅下滑到1．6％被市场认为是暂时性经济放缓．预期在油价下跌和升息周期结束的刺激下．美国经济最困难时期已过．投资者对美国未来经济的良好预期成为推动美国主要股指创出历史新高的主要动力。道琼斯工业指数收于12108．43．上涨2．03％．纳斯达克指数收于2389．72．上涨3．21％。     

市场需求增速大幅下滑，航空业压力尽显

进入6月，国际原油价格在美元弱势推动下．再次创出145美元／桶的历史新高．同比涨幅高达120％．给全球航空业带来巨大压力。展望后市，油价仍不容乐观。由于美国经济目前仍受困于次级债危机．增长乏力．升息短期基本没有可能．弱势美元政策仍将是下半年美联储的政策主线。同时原油供给方面增长仍有限．OPEC对增产分歧导致短期内对缓解高油价作用有限．唯一对缓解高油价作用的是需求方面．在北美、欧洲、日本原油消费下滑的背景下．中国、印度两国需求增速变动对国际油价有巨大影响力。短期看．为准备灾后重建以及奥运．中国原油和成品油进口将维持高位．三季度之后．政策有所调整．对国际油价影响有待观察。     

油价逼近100美元，全球股市冲高回落

进入10月,国际油价连创历史新高，夏季旺季消费的结束并未缓解原油市场的紧张局面,在世界经济仍保持较高增速背景下,原油消费需求预期仍较为乐观,11月1日开始执行的OPEC增产计划并未缓解市场对冬季燃油消费旺季即将到来的担忧,同时受美国次级债市场影响,近期外汇市场上美元快速贬值也有利地支撑了油价上涨,国际油价从月初80美元连创历史新高,迅速上涨到95美元,逼近100美元。     

国内外股市表现差异大 航空类股延续反弹格局

进入11月,国际市场原油价格维持55-60美元一线,冬季原油消费旺季的到来在原油供应面改善的情况下,油价上升空间受到限制。宏观经济基本面,12月初美国商务部公布三季度美国经济增长速度折合年增长率达到4.3%,一、二、三季度分别为3.8%、3.3%和4.3%,预期美国2005年和2006年经济增长率仍将达到3.6%,显示美国经济基本面仍运行良好。同时就业市场也表现乐观,11月非农支薪人数创今年7月以来新高,失业率仍保持在5%水平。良好的经济数据有力地支持了股票市场,主要股指创出近期新高,道琼斯工业指数收于10778.58,上涨1.30%,纳斯达克指数收于2256.73,上…     

高油价对全球航空业的影响

一、近期世界石油市场概况 （一）近期世界石油价格变化2007年9月以来，国际原油价格开始呈加速上升趋势，进入2008年更是直线飙升。2008年1～7月，国际油价在美元贬值、机构炒作和国际地缘政治形势不稳等诸多因素共同作用下屡创新高，依次攻克了100美元／桶、110美元／桶、120美元／桶、130美元／桶大关、140美元／桶和145美元／桶大关。     

奥运反弹行情结束，航空股下跌趋势依旧

进入7月,国际原油在月初创出147．90美元历史新高之后．出现大幅下滑,短短一个月跌幅达到20％,油价中期顶部基本确立。近期油价大幅度下挫．核心原因是美国经济放缓的影响力日益扩展到欧洲、日本．以及作为上半年油价大幅度上涨重要支撑的新兴发展中国家。进入三季度全球经济放缓的迹象越发明显．直接导致原油市场供求关系的重大转变．高油价对原油需求的抑制影响逐步显现,同时欧洲、日本经济的下滑也刺激了近期美元汇率的大幅上涨,助推了国际原油价格下跌。     

努力控制运营成本积极面对高油价——航空公司参与燃料油期货套期保值的必要性

一、受需求因素影响世界原油价格大幅上涨最近,世界石油及航空煤油价格的波动剧烈,价格呈逐步上涨的趋势(见图1),需求量也保持逐年增长的态势(见图2)。2005年的上涨趋势最为猛烈,石油价格一度突破了50美元/桶的水平。石油价格冲击降低石油进口国的经济增长率,甚至降低绝对产出水平造成经济衰退;抬高物价水平,并可能引致通货膨胀。影响油价波动的因素很多,除了供求这两个基本要素外,还有经济因素、政治因素、投机因素、心理预期因素和季节性波动因素等。2005年国际石油价格主要走势是油价波动幅度大,国际大资金炒作痕迹明显。7月底国内航油价…     

航空需求淡季不淡，行业盈利拐点进一步确认

进入四月,国际油价继续受到炼厂检修利用率下降以及国际地缘政治影响,维持在62-67美元高位,并未出现消费淡季回落现象,随着6月-8月原油消费旺季的到来,预计国际油价将维持在60美元以上的高位,短期航空业将继续面临高油价考验。人民币汇率进入     

大盘中期调整确立，航空股同步回落

进入6月,随着美国夏季出行高峰到来,以及尼日利亚武装袭击事件的发生,国际原油价格一举突破70美元大关,达到72美元水平,地缘政治紧张和行业季节性消费增长,以及美国炼油厂产能利用率低于市场预期,加上国际对冲基金的再次大举介入,成为推动本轮国际油价上涨的重要因素,但同比去年同期上半年均价61.4美元/桶,下降7.75%。     

次债危机引发全球金融动荡，中国股市一枝独秀

进入8月，由美国次级抵押债券危机引发的全球金融动荡有逐步扩大趋势，次债市场危机逐步扩大的信贷市场，引发对于美国乃至全球经济被次级债危机拖入衰退的担心，全球主要股市大幅度振荡，主要股指冲高回落。国际油价月初受次债危机引发需求放缓影响，油价大幅度回落到69美元一线，月底随着需求扩大和担心天气，有所反弹，于市场预计OPEC不会在9月11日会议上提高原油产量，也进一步支持油价反弹，短期看原油供给不会扩大，油价下跌寄希望于旺季结束后需求下降。     

油价下跌，主要股指大幅上涨

10月世界主要股指先抑后扬，大幅震荡，月初在燃油价格持续高涨、就业数据低迷、经济增长放缓以及总统大选等不确定性因素影响下，主要股指持续下跌，进入月底，随着选举结束，良好就业数据公布以及国际原油价格快速回落，投资者预期有所改变，主要股指大幅上涨。经济数据方面，美国劳工部公布10月美国非农支薪人数意外上升到33.7万人，较市场预期高出一倍，是今年3月份以来最高涨幅，同时上调8月、9月数据，显示出美国就业市场的改善。原油市场方面，10月份在创出55.17美元／桶历史高价以后，近期随着美国原油库存持续上升而大幅度下滑，短…     

不利经济数据出台，全球股市惯性下跌

进入2月,全球股市低迷依旧，多重不利经济数据加剧了投资者对美国经济可能划入衰退的担忧，月初美国劳工部发布的2月份非农就业岗位出人意料的减少了63万人,显示美国经济陷入衰退的风险。同期受美元加速贬值影响,国际油价连创历史新高，达到1.9美元,2008年以来国际石油均价达到95．36美元,同比上涨50％,石油价格高涨和美国经济放缓，对全球航空业盈利能力构成巨大压力。     

燃油价格持续走低能否给维修企业带来利好

<正>半年多来,燃油价格一直在低位运行,航空公司似乎受到了直接影响,获益较多,但一段时间内是否也能为维修企业带来利好却是众说纷纭。近期各大航空公司的财报统计纷纷显示,航空公司在过去半年来的盈利,很大程度上是受益于燃油成本的持续走低。例如,根据美国能源信息管理局2月25日发布的数据,西德克萨斯轻质原油(WTI)价格为49.56美元/桶,而欧洲布伦特原油价格为59.78美元/桶。去年同一时间,其价格分别为102.88美元/桶和108.98美元/桶。即使最近几个月燃油价格出现了小幅上涨,但仍也基本徘徊在60美元/桶,属低位。     

经济前景暗淡，主要股指加速下滑

进入3月．次级债引发的经济动荡继续推进．不利的经济数据显示美国经济进入衰退的可能性越来越大。面对不利经济环境和担心金融机构因次级债危机导致破产．美联储3月进行了年内第三次大幅度降息，将联邦基金利率降至2．25％．年内三次降幅累计达到200个基点，为缓解经济放缓和信贷紧缩，联储采取的极为激进而大胆的策略。国际原油价格受美元贬值和库存意外下降影响＋维持历史高位．并创出112．21美元／桶新高，进入2008年．美元对主要货币大幅贬值直接刺激大量对冲基金进入原油期货市场，推高国际油价。     

汇率升值超出预期，航空股触底反弹

进入11月，国际油价维持高位振荡走势，并两度创出99美元的历史高位，OPEC拒绝增产和北美地区冬季取暖用油大幅增长，导致原油市场持续紧张，同时随着美国次级债危机扩大到金融领域，以及联储降息，美元汇率大幅贬值助推了国际油价。国际主要股市大幅振荡，全球主要金融机构次级债损失加大，打击投资者信心，处于对美国经济未来放缓的担忧，美联储10月、12月连续降息0.25个百分点，     

油价快速下跌推动航空股创两年新高

进入12月,国际油价受美国经济放缓和暖冬天气影响,出现大幅度下滑,短短一个月从月初65美元跌到1月初的51.88美元,下跌幅度达到20.2%,同期人民币汇率加速升值跌破7.80关口,下跌幅度达到0.5%,机构投资者对航空业中期发展趋势更趋乐观,推动航空股持续上扬,航空指数涨幅高达33.62%。进入12月,周边股市和香港股市纷纷创出历史新高,国内股市也在金融、地产持续上涨中突破2800,创股市创立以来新高,投资者对上市公司2007、2008年利润增长仍相当乐观。进入2007年航空业中期发展趋势日趋明朗,在2006年3季度行业盈利达到42.5亿元之后,行业盈利拐点出现,…     

谁来拯救脆弱的航空业

纵观近10年全球航空运输业的发展，实在让人感到揪心。2001年的“9．11”恐际袭击，2003年的非典疫情，2006年的国际油价大起大落，2008年的油价再次震荡以及全球性金融危机。一连串的打击早已把航空业折腾得百孔千疮。据统计，2001年～2009年，全球航空公司累计亏损约490亿美元。     

政策从紧伴随油价高涨，航空股创出年内新低

进入五月,随着原油消费旺季的到来,国际原油价格加速上涨，连续创出历史新高，6月初达到139美元历史新高，月度涨幅超过20％，近期原油价格加速上涨与美元贬值。新兴市场需求增速未受到高油价影响，以及投机资金推动的结果。近期国际油价的快速上扬，加重了全球通货膨胀预期，并给部分国家带来金融动荡和危机。     

让梦想照进现实

近年来，中国的经济增长率逐年递增，2006年，国内生产总值达到约2．63万亿美元，人均GDP达到2000美元。借此东风，中国民航业也得到了长足的发展。2006年全年，中国民航运输总周转量、旅客运输量以及货邮运输量分别达到305．8亿吨公里、1．6亿人和349．3万吨。今年上半年，     

全球最新航油价格(2010年10月22日)

<正>说明:1.指数值2000=100*:以2000年100点作为基准,相等于87美分/加仑,世界平均比重的原油通常以1吨=7.35桶(每桶为42美制加仑)。2.根据国际航协(IATA)和Platts公司最新发布的全球航油价格,截至2010年11月26日,全球航油平均价格约合98.9美元/桶,环比上涨4.6%,同比上涨17.6%。注:上述数据为国际航协提供