国家情境、企业特征与跨国并购完成——基于组态视角

基于组态视角，通过整合国家层面与企业层面的异质性因素，构建“国家情境—企业特征—跨国并购完成”的整合性分析框架。选取2014—2019年204起中国上市企业的跨国并购案例，引入fsQCA方法揭示中国上市企业跨国并购完成背后的复杂机制。研究发现：(1)经济距离、制度距离、文化距离、并购方所有制性质、跨国并购经验、行业相关性、并购方企业规模均不是企业成功完成跨国并购的必要性条件。中国企业跨国并购的完成具有“殊途同归”的特点。(2)中国企业跨国并购完成的路径可归纳为三条。其一是民营并购专家和大型民营企业在多重距离较小的新兴发展中国家情境下完成并购。其二是国有企业和民营行业专家在文化特征相似的发达国家情境下完成并购。其三是大型民营企业和国有行业专家在异质距离偏好的发达国家情境下完成并购。(3)在多重距离较小的新兴发展中国家情境下，民营企业对跨国并购经验的依赖性较强。在文化特征相似的发达国家情境下，国有企业在涉及非敏感行业并购时其所有制身份引致的歧视及限制较弱。在异质距离偏好的发达国家情境下，企业跨国并购的完成更依赖于其自身实力。