推进我国企业债券利率市场化的措施

企业债券利率市场化是我国利率市场化改革的重要组成部分。目前,我国已经基本具备了企业债券利率市场化的条件,宏观经济环境稳定,微观经济主体日趋理性,国债和金融债券发行利率市场化也为下一步实现企业债券发行利率市场化提供了宝贵的经验。鉴于此,可以根据企业债券融资发展的不同阶段,采取相应措施加快我国企业债券利率市场化的步伐,主要包括:取消发债企业的所有制限制、培育企业债券流通市场、逐步取消发债规模限制、放宽发行利率的浮动幅度、健全企业债券风险监管制度、规范企业债券信用评级。     

旅游类上市公司资本结构与经营绩效关系实证分析

基于2007~2012年旅游类上市公司的财务数据,选取净资产收益率和主营业务利润率作为绩效指标,以资产负债率及产权比率衡量资本结构,构建了资本结构与经营绩效的面板数据模型,对我国旅游类上市公司资本结构与经营绩效的关系进行了实证分析。结果表明,旅游类上市公司资产负债率与经营绩效显著负相关;产权比率对经营绩效没有显著影响;公司成长力与经营绩效正相关。在此基础上,给出了旅游类上市公司应拓宽债权融资渠道,并适时整合公司资源,调整公司规模及成长速度等发展建议。     

我国企业债券信用评级存在的问题与对策

由于我国企业债券发展时间短,在发展过程中出现了许多问题.其中,企业债券信用评级的不完善是一个重要方面.文章分析了我国企业债券信用评级的现状和存在的问题,并借鉴美国发展企业债券信用评级的经验,进而提出规范发展我国企业债券信用评级问题的五点对策.     

企业融资模式的国际比较及对我国的启示

国际上比较典型的企业融资模式有英美模式、日本模式和德国模式.英美融资模式拥有发达的企业债券市场;日本融资模式下银行在企业外源融资中居于主导地位,而企业债券市场相对不发达;德国融资模式由于实行全能银行制度,银行集商业银行和投资银行业务于一体,因而在德国融资模式下企业债券融资最不发达.通过美国、日本和德国融资模式的演化发现,企业债券融资受特定融资模式的影响和制约.在此基础上分析我国发展企业债券融资的必要性,并指出目前我国企业债券融资发展过程中存在政府过多干预并且干预企业债券市场发展的措施严重错位等问题.     

美元计价的中国GDP增长分解

近年来,我国美元计价GDP的增长率达到年均20％以上,继2010年成为世界第二大经济体以后,正大踏步地向世界第一大经济体迈进.在对GDP概念进行重新梳理的基础上,通过对美元计价的中国GDP增长的分解,可以发现,GDP增长率是人民币汇率升值、通货膨胀和较高的实际GDP增长率三种因素贡献率的几何加总.并指出,由于统计部门对市场化程度加深的认识局限性以及统计口径调整的滞后性,我国实际GDP增长一定程度上存在着被统计部门“熟视无睹”式的低估.